CoreWeave股价自纳入纳斯达克100指数以来暴跌32%

人工智能公司CoreWeave自被纳入纳斯达克100指数以来，市值已缩水三分之一，尽管其第二季度收入翻了一番，并宣称拥有1000亿美元的合同收入积压。

虽然公众股东遭受打击，但公司内部人士一直在稳步减持股票。

自2026年6月22日纳斯达克100指数化生效以来，迫使退休储蓄者通过全球众多纳斯达克100相关基金被动买入CoreWeave股票，该公司高管和董事会成员已抛售超过6亿美元的股票。

• 首席执行官Michael Intrator已套现超过3.2亿美元
• 联合创始人Brannin McBee已减持2.2亿美元股票
• 总法律顾问兼公司秘书Kristen McVeety已抛售超过2200万美元
• 首席战略官、首席财务官、首席运营官和首席行政官合计出售了3600万美元

CoreWeave的股价于2025年6月20日达到187美元峰值，这几乎是在其被纳入纳斯达克100指数的一年前。然而，该股已持续下跌15个月，对于那些等待纳斯达克委员会今夏隐含认可的退休人员而言，损失达到两位数百分比。

纳斯达克于2026年6月11日宣布了有利于CoreWeave的季度调整，于6月22日生效。当日该股开盘价高于119美元，但目前交易价在80美元左右。

纳斯达克100指数选择CoreWeave侵蚀退休储蓄

该公司满足了所有技术性准入要求，从基本面角度看似乎是一个稳健的选择。

该公司报告合同收入积压为1040亿美元，此外自7月以来还有数十亿的新承诺。

凭借看似令人羡慕的业务，CoreWeave在租用的数据中心中存放着一排排Nvidia GPU，向Meta、OpenAI和其他AI实验室出售计算能力。

不过，有一个问题。Nvidia的芯片在高温下会快速贬值，更关键的是，随着制造商不断发布新模型，贬值加速。CoreWeave必须计提折旧，这严重挤压了其盈利能力。

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折旧前利润

仅第二季度，其AI设备的折旧和摊销就超过了13亿美元，占收入的54%，相当沉重。更糟的是，这家负债累累的公司支付了6.4亿美元的借款利息，而一年前为2.67亿美元。

这两项会计项目消耗了公司每收入一美元中的四分之三以上。

该公司烧钱速度也远超其盈利。全年资本支出指引设定为350亿至390亿美元——远高于CoreWeave的124亿至132亿美元收入预期。

简而言之，这家快速扩张的前沿公司计划每预期产生1美元收入就花费大约3美元。

第二季度自由现金流为负57亿美元。

CoreWeave的建设主要靠借债融资。总债务从79亿美元增长至2025年底的214亿美元，目前超过356亿美元。

该公司并不缺乏对其服务的需求。它似乎缺乏一种模式，能够将这种需求转化为利润，其速度要超过Nvidia芯片的贬值以及贷款人利息的累积。

随着股价持续下跌超过15个月，掌舵者们一直在抛售。