AMD股价上涨，第四季度营收指引170亿美元超预期

AMD的业绩指引为AI硬件板块的强劲之夜再添一笔，与Super Micro的盈利超预期和上调展望一同出现，这可能会在下一交易日支撑芯片和服务器个股。第四季度营收增幅之大将加剧与Nvidia的对比，因为AMD将Helios定位为直接的机架级竞争对手。利润率指引略有下降，本身不太可能破坏市场反应。但这仍提醒人们，AI加速器出货量的增长可能会以部分利润率为代价，投资者将在产能爬坡规模扩大时权衡这一点。

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AMD本季度业绩小幅超预期，但预计下一季度将大幅跃升，押注其Helios AI机架能够成为投资者一直期待的增长引擎。

摘要：

• 第三季度营收约为134亿美元，高于约131亿美元的预期，同比增加约53%
• 调整后每股收益约为2.10美元，而预期接近1.95美元
• 调整后营业利润率为29%，预期为28%；调整后毛利率为56%
• 第四季度营收指引约为170亿美元，高于约163亿美元的预期
• 第四季度调整后毛利率指引为55%，略低于预期的55.5%
• AMD预计，随着Helios和Venice产能爬坡，增长将加速
• 盘后交易中股价上涨

Advanced Micro Devices股价在盘后交易中上涨，此前这家芯片制造商第三季度业绩超出预期，并将第四季度营收指引大幅上调至高于预期水平。该公司表示，随着其Helios AI机架系统和下一代Venice服务器处理器产量爬坡，增长应会进一步加速。

根据公司业绩，营收约为134亿美元，高于约131亿美元的预期，也高于其自身指引约130亿美元的中点。相比之下，上年同期约为88亿美元，增幅约53%。调整后每股收益约为2.10美元，预期接近1.95美元。调整后净利润约为35亿美元，预期约为32亿美元。

盈利能力也略高于预期。调整后营业利润约为39亿美元，高于约37亿美元的预期，调整后营业利润率为29%，预期为28%。按报告口径，营业利润约为28亿美元。调整后毛利率为56%，与公司指引一致；报告毛利率为54%。资本开支约为6.5亿美元，与预期一致。

展望是重头戏。AMD预计第四季度营收约为170亿美元，预期约为163亿美元。这将较第三季度增长约27%，对于这样规模的公司而言是一个大幅跃升。Helios是AMD围绕其MI450加速器打造的机架级AI平台。管理层此前曾将Meta、OpenAI和Anthropic描述为多吉瓦部署的锚定客户。

唯一较为疲软的细节是利润率。AMD将第四季度调整后毛利率指引定为55%，略低于预期的55.5%，也比第三季度略低。分析师此前指出，AI加速器的利润率低于公司平均水平，因此Helios爬坡加快可能会稀释毛利率，即使营收仍在攀升。

投资者将关注财报电话会议，以了解Helios爬坡速度、内存和先进封装方面的供应限制，以及对2027年AI需求的可见度。