阿根廷的美元习惯：即使通胀放缓也难改

阿根廷人在多年储蓄损失后学会了购买美元。经济学家Martín Tetaz表示，即使通胀得到控制，恢复对比索的信任也可能需要数年时间。

即使经过十年的利息收入，阿根廷银行储户最终可能只剩下不到一半的原始购买力。这种经历不会因为政府宣布通胀数据改善而轻易被抹去。

根据BeInCrypto Intelligence发布的《外逃经济》报告，从2016年6月到2026年6月，比索定期存款仅保留了其原始购买力的44%。持有价值1万美元比索现金的人，其价值按美元计算缩水至约114美元。

阿根廷经济学家、前国家众议员Martín Tetaz向BeInCrypto讲述了由此产生的对美元的深厚依赖。

“对美元的需求，实际上是一种保险购买。就像买汽车保险。这是一种习得的习惯，需要时间来戒除。”

报告中的十年对比突显了储户为何寻求替代方案。在阿根廷，美元现金保留了其购买力的74%。

投资于短期美国国债收益的美元保留了其购买力的94%。相比之下，与巴西CDI挂钩的存款使当地购买力提升了50%。

在这十年中，美元现金本身也损失了一些购买力。然而，报告中追踪的比索选项表现要差得多。

比索情况改善

在总统Javier Milei的领导下，年度通胀率已远低于2024年4月约289%的峰值。根据最新的INDEC数据，2026年7月通胀率为33.8%。月度通胀率从6月的1.9%微升至2.1%，表明物价仍在显著上涨。

Tetaz预计，在经济立即复苏后很长一段时间内，对美元的偏好将持续存在。

“首先必须消除通胀，然后，一旦通胀消失，至少还需要七到八年时间，美元需求才会持续显著，直到稳定得以巩固，”Tetaz说。

这是他恢复信心的预期时间框架。储户需要确信当前的改善能够超越政府更迭，然后才会将资金长期投入。

更容易获得美元

报告记录了另一个显著变化。平行市场购买美元相对于官方汇率的溢价从2023年的超过150%降至2026年7月的约2%。

溢价缩小降低了获取美元的成本。但仅凭这一点并不能表明个人是否希望减少持有美元。

有证据表明，部分危机驱动的需求正在减弱。Deel的薪资数据显示（由a16z crypto于8月30日发布），随着通胀放缓，阿根廷承包商接受与美元挂钩的稳定币USDC付款的比例有所下降，随后趋于平稳。该数据集仅限于Deel的承包商，并不代表全国范围内向比索储蓄的转变。

报告还说明了数字美元的易获得性。在阿根廷钱包Lemon上，2026年上半年平均追踪提款额达到544美元，月均中位数约在150至270美元之间。这些金额对于普通工薪阶层来说是可以承受的。

Tetaz认为，更稳定的比索可能重新获得某些日常功能。

“如果稳定回归，短期和中期合约将全部以比索计价，经济中许多美元合约将会解除。”

他预计，像抵押贷款这样的长期承诺可能会保留与通胀挂钩的结构。那些赚取美元的人可能继续偏好以美元计价的租金。

因此，阿根廷可以在不说服所有人放弃美元的情况下重建对比索的信心。对于普通家庭来说，使用比索支付近期开支所需的信任承诺，远小于将十年储蓄托付给比索。