澳大利亚未来一周：RBA会议纪要、就业数据，失业率4.6%

Reserve Bank 9月会议纪要对外汇市场和短期利率具有额外意义，因为行长在决议后的讲话比结果更为鸽派。如果纪要显示倾向于暂停加息，将支持市场对不采取行动的定价，并可能削弱澳元；而如果纪要明确保留进一步收紧的可能性，则将支持 Westpac 关于年底前再次加息的看法。在这两种情况下，油价都是不确定因素，因为委员会特别提到了中东紧张局势影响燃料价格；任何因海湾袭击导致的新一轮原油上涨都将强化通胀论据。就业数据若弱于预期，将加剧市场对经济增长下行风险的担忧。

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在四次加息之后，本周澳大利亚的关键问题是，RBA 的决心还是行长的温和措辞将更好地定义未来的政策方向。

要点：

• RBA 的9月会议纪要（当时现金利率上调25个基点至4.60%）将于周二公布
• CBA 将审查纪要是否与 Bullock 行长会后更为温和的语气一致，并表示再次加息的障碍已变得更高
• Westpac 继续预测还会有一次加息，到12月将现金利率提高至4.85%
• 周四公布的9月劳动力数据预计将显示失业率维持在4.6%不变，这是自2021年底以来的最高点
• Westpac 预计新增就业20,000人，与市场共识一致，而 CBA 预测更为疲弱的10,000人，此前8月意外增加40,000人
• 9月加息后消费者信心恶化，8月商业景气度转为负值

本周将有两次关键数据发布将影响对 Reserve Bank 下一步政策行动的预期：周二公布的9月政策会议纪要和周四公布的9月劳动力调查。两者均定于悉尼时间上午11:30、格林尼治标准时间00:30（美国东部时间前一天晚上8:30）公布。

9月，RBA 的货币政策委员会一致且广泛预期地决定将现金利率上调25个基点至4.60%，这是本轮周期的第四次加息。委员会表示，通胀仍然过高，指出国内产能压力以及中东冲突和人工智能投资热潮带来的全球冲击。它承认经济正在放缓，劳动力市场趋于疲软，但还不足以在合理时间内将通胀恢复到目标水平，尤其是在油价面临新压力的情况下。

CBA 预计纪要将阐明维持利率不变的理由，并计划关注纪要是否与 Michele Bullock 行长更为鸽派的新闻发布会语气相符，她在会上指出四次加息需要时间才能产生影响。CBA 认为，进一步加息的障碍现在已提高。Westpac 采取更强硬的立场，预测到12月还将有一次加息至4.85%，并表示市场将转向纪要寻找前景线索。

加息已经影响了家庭。Westpac 的消费者信心指数在10月下跌4.7%至80.4，接近该调查历史上最弱的读数，决策后受访者的信心远低于决策前受访者。

周四的就业数据此前8月意外增加约40,000人，仍将失业率推高至4.6%，这是自2021年底以来的最高水平，因为参与率上升至67.1%，略低于其纪录。Westpac 预计9月将增加20,000人，与共识一致，参与率将降至67.0%，失业率保持在4.6%。它表示生活成本压力和更高的利率正在吸引更多人进入劳动力队伍，使劳动力供应领先于需求。

CBA 预测增加幅度较小，为10,000人，并指出其内部数据显示就业增长更接近每月20,000人，同时预测失业率为4.6%。它警告称，这些数据可能比平时更嘈杂：一个失业率极低的调查组正在轮换出去，构成上行风险，而8月的增长可能被夸大，并可能部分逆转。CBA 建议不要将失业率的任何下降解读为趋势变化，预计随着经济放缓，失业率将逐步上升。

此外，周二公布的 NAB 商业调查显示，8月商业状况六年来首次降至负值区域。