BCG：并购热潮仅存在于大型交易，小型交易滞后

2026年1月至8月期间，全球并购价值较10年平均值高出11%，波士顿咨询公司报告称。

几乎所有增长都来自市场高端。低于10亿美元的交易量继续落后于长期平均水平。

大型交易超过2021年创下的纪录

据BCG称，截至8月底，总交易价值同比攀升15%。前八个月达到2.09万亿美元，高于一年前的1.82万亿美元。

价值100亿美元或以上的交易数量升至37笔，而一年前为24笔。这一数字超过了2021年同期记录的32笔大型交易。

然而，总交易价值尚未赶上。2021年同期八个月的总值为2.91万亿美元，使得2026年尽管拥有更多大型交易，但仍低约28%。

在今年的大型交易中，27笔涉及美国买方、美国目标或两者兼有。价值在2.5亿至10亿美元之间的交易低于平均水平，低于2.5亿美元的交易也是如此，且这些数字未考虑通胀。

“这些细分领域的交易量仍低于其长期平均水平，表明全球并购市场尚未恢复正常的广度，”报告称。

这种分化与咨询公司普华永道6月的预测一致，该预测估计2026年全球并购交易价值将接近4万亿美元，而交易数量将下降13%。

地区和行业细分也讲述了同样的集中故事。北美占总交易价值的一半以上。欧洲价值增长43%至5410亿美元，而亚太地区活动下降27%。

BCG全球并购负责人Jens Kengelbach指出，当前的制约因素是执行能力，而非资金。

“资本和战略意愿充足。瓶颈已转向执行：寻找可交易资产、弥合估值差距、清除完成交易所需的运营和监管障碍，”他说。

BCG称，人工智能推动部分交易，也阻碍其他交易

BCG的分析还审视了人工智能如何塑造并购市场。该公司的交易与整合全球负责人Daniel Friedman表示，AI以两个相反方向影响市场。

“它是做更多交易的理由，也是某些交易更难完成的原因。走得最远的公司往往是那些真正搞清楚了眼前资产哪个说法成立的公司，”他表示。

BCG引用了软件估值的修正和私募股权回撤作为第二个效应的证据。其并购情绪指数（结合市场数据与基于AI的企业通信分析）从2026年初的79升至83，仍远低于长期平均值100。

行业得分出现巨大分歧。金融机构和房地产为108，医疗健康达到100，而科技最低为52，消费为64。

加密货币交易遵循同样模式。2026年上半年，已披露的加密货币并购价值达到创纪录的96.6亿美元，即使已宣布的交易下降25%至87笔。