比特币在8万美元关口挣扎，卖家消退而现货需求滞后

在重新跌破8万美元后，比特币（BTC）交易于78,257美元附近，分析师认为必须突破此水平流动性才能恢复。链上指标显示卖压减轻，但尚无新的现货买家出现。

这轮上涨更多是卖家退场而非新买盘推动。反弹由期货交易者主导，现货流量保持中性。

卖家退缩，持有者停止亏损抛售

大多数持有者已停止亏损卖出；净已实现盈亏（Net Realized Profit and Loss）回归正值，长期持有者SOPR（Long-Term Holder SOPR）为1.2。

XWIN Japan还指出，积累地址持有约230万枚BTC。当比特币接近8万美元时，存入者几乎没有将币转移至交易所的紧迫感。

对冲基金也得出相同结论，并减少了空头敞口。然而，这一基础随后受到宏观压力考验。

8月非农就业数据为162,000，而市场预期为53,000，将9月加息概率推高至近60%。

Wintermute指出，比特币本周仍上涨3.45%，尽管鹰派重新定价通常会使加密货币与股市一同下跌。

比特币现货需求与交易所流动性依然薄弱

尽管有所回升，现货需求尚未提供同样的确认。现货市场的90日累计成交量差值（CVD）仍为中性。分析师Darkfost表示，期货买家反而引领了反弹。

流动性状况也参差不齐。币安的稳定币储备在本轮周期中曾突破500亿美元，随后减少了近70亿美元。不过，过去一个月中，已有16亿美元回流至储备。

币安稳定币市值的90日变化也有所加强，从-17%变为-1.6%。Darkfost认为这一复苏是真实的，但过于缓慢，无法单独支撑涨势。

“虽然这在短期内是一个积极的发展，但仍然疲软，需要更多力量支撑才能被视为真正有意义，”Darkfost表示。

机构需求提供了更强劲的支撑。截至9月4日当周，美国上市的比特币交易所交易基金（ETF）净流入9.869亿美元。

这已是ETF连续第三周流入，使该期间总流入额达到约38亿美元。

尽管如此，ETF需求可能不会立即转化为公开现货市场的买盘。负的Coinbase溢价和上升的鲸鱼存入比率仍是警示信号。

因此，XWIN Japan认为，比特币持续站上8万美元并伴随更强的现货需求，才是看涨转折的最明确确认。

“干净利落地突破80,000美元关口应该是完全打开流动性回归之门的关键，”Darkfost补充道。

接下来考验近在眼前。美国CPI数据将于9月11日公布，随后是美联储9月15日至16日的会议。这两项数据将检验卖家是否会继续观望。