贝莱德以太坊ETF购买量放缓三分之一，正值ETH价格上涨

贝莱德通过其以太坊交易所交易基金进行的购买已经减速，尽管ETH价格上涨。

以下是发生的情况。

周二，Cointelegraph报道称，贝莱德的两只以太坊ETF——现货iShares以太坊信托（ETHA）和质押基金ETHB——在过去20个交易日中收购了价值10.1亿美元的ETH。虽然数额可观，但这一数字远低于一周前的金额。

Arkham数据显示，截至9月17日，ETHA在过去20天中购买了约12.7亿美元的ETH，ETHB购买了约2.965亿美元，且ETHB在此期间没有单日净流出。合计总额约为15.7亿美元。 TechFlow

Farside Investors的每日流量数据证实了相同的趋势。在截至9月15日（从8月18日开始）的20个交易日中，这两只基金吸引了约16.3亿美元。在最近的20个交易日（8月24日至9月21日）中，它们吸引约11.3亿美元——ETHA为8.97亿美元，ETHB为2.34亿美元。Cointelegraph的较低数字可能源于不同的数据截止时间，但每个指标都表明购买速度在一周内下降了大约三分之一。

将最近的时间窗分成两半更清楚地揭示了放缓。前十个交易日（8月24日至9月4日）产生了约8.63亿美元，而后十个交易日（9月8日至21日）仅产生了2.69亿美元。

为什么这很重要。

部分下跌是简单的算术。20天总额是一个滚动指标，因此每个新交易日替换最旧的交易日。8月下旬是这些基金今年最强劲的时期之一。随着那些强劲的交易日出局，较为平静的9月交易日的进入，整体数字下降，即使每日流量保持正值。

9月不仅仅更平静。ETHA在9月15日流出了9800万美元，9月16日流出了1.1亿美元，9月17日流出了4290万美元，ETHB在9月16日损失了1980万美元。合计，这两只基金在这三个交易日中减少了约2.58亿美元。ETHB在9月16日的流出也结束了其干净运行，因此前一周关于该基金从未有流出的说法不再成立。 Farside Investors

澄清谁在购买也很有帮助。ETH归基金股东所有，而非贝莱德的公司国库，因此不断增长的头寸主要反映客户需求。较慢的流入意味着贝莱德的客户增加较少，而非贝莱德改变了观点。 KuCoin

流量与价格。

标题忽略了ETH在购买放缓时上涨的事实。在截至9月22日的一个月里，ETH上涨了约9%，交易价格大约在2,358美元至2,805美元之间。周二早盘，一个ETH的价格约为2,746美元。贝莱德的两只基金在周五和周一恢复流入，随着涨势加速，这些交易日增加了约2.37亿美元。 Investing.comFortune

这表明需求超出ETF。部分最新走势看起来也是机械性的。以太坊清算在最新一波中达到1.8031亿美元，最近一小时约84%的清算来自空头头寸。当押注下跌的交易员被迫回补时，价格可以在没有新长期买家入场的情况下上涨。 Yahoo Finance

ETF流入是需求的一个来源，而非整个市场。价格可以在流量减弱时上涨，正如它可以在流量强劲时下跌。

什么可能改变这种解读。

如果ETHA恢复稳定流入而ETH保持其收益，那么9月的疲软看起来更像是一个暂停而非转变。如果涨势继续而流量持平或为负，那么这一走势将更多地依赖于杠杆和空头回补，这往往不如真实资金购买持久。

同时追踪这两只基金而非单独追踪也是值得的。一些资金已从ETHA转移到ETHB以赚取质押收益，因此ETHB的部分流入来自贝莱德自身的现货基金而非新投资者。 OKX

下一步关注什么。

20天总额可能会在接下来的几个交易日中继续下降，几乎不管每日流量如何。8月24日至28日的五个交易日增加了约6.44亿美元，它们将依次在9月28日之前移出窗口。要使滚动总额保持在11.3亿美元附近，这两只基金需要在那段时间平均每天约1.3亿美元。因此，下周较低的整体数字本身并不能显示新的弱势。

每日流量是更好的指南。在ETH保持收益的同时持续的流入将支持需求故事。价格上涨期间的流出日将表明涨势超过了真实资金购买。在此之前，在将ETF购买视为看涨信号之前，请将每日Farside数据与价格一同观察。