中国5.7%的工厂通胀在美国CPI发布前增加压力

中国10月生产者价格指数飙升5.7%，创下自2022年6月以来的最大涨幅，因油价上涨盖过了疲弱的需求。这一数据超过了5.3%的预期，并且仅在美国通胀数据公布前一天出炉，该数据可能影响美联储12月的政策决定。

中国消费者通胀放缓至0.7%，因此价格压力尚未传导至家庭。交易员预计美联储12月加息的可能性约为78%，美国股市也与此预期一致。

中国工厂通胀的背后是石油还是需求？

据路透社报道，生产者价格指数（PPI）的跳升源于油价上涨，而国内需求依然疲弱。根据富途报道的国家统计局（NBS）数据，采掘业——包括采矿和油气——上涨了27.9%。生产成品加工业仅增长3.5%。消费品价格下降0.1%。这一组合表明中国制造商正在吸收大部分成本增加，这可能会限制对进口商货架商品的影响。

突发：🇨🇳 中国10月PPI同比为5.7%。

预期：5.3%

自2022年6月以来的最高水平。 pic.twitter.com/wUIzjvnfqI

— Bull Theory (@BullTheoryio) 2026年11月9日

周二美国通胀数据能否决定美联储的路径？

美联储在10月28日将基准利率维持在3.75%至4.00%，有两名政策委员投票支持加息。根据劳工统计局（BLS）数据，美国9月消费者价格同比上涨3.7%，能源价格攀升20.4%。中国的数据表明同样的油价冲击仍在全球供应链中传导。彭博共识预期预计10月美国消费者价格指数（CPI）环比上涨0.3%。剔除食品和能源后，预测者预计增长0.2%。股市感受到了这种联系，华尔街的抛售担忧表明这一点。截至周四，纳斯达克100指数较10月6日峰值下跌14.7%。然而，上周原油价格因美伊谈判希望而下跌约13%，因此10月可能是一个峰值。一份火热的CPI数据将考验耐心立场。而一份温和的数据可能削弱加息的理由。更广泛的问题是，中国的成本压力是否现在加剧了美国以能源为中心的通胀斗争。