铜价创纪录达$6.95，2026年表现超越黄金

9月22日，铜期货触及历史新高$6.95每磅，重新引发关于这种工业金属作为价值储存手段是否正在缩小与黄金差距的讨论。

此番涨势为铜和黄金走势相反的一年画上句号。

铜表现超越黄金平淡的一年

铜今年约20%的涨幅使其有望成为有史以来表现最强劲的年份之一。过去12个月，涨幅超过46%。涨势得到迈克尔·伯里对铜的押注和供应趋紧的支撑。

相比之下，黄金几乎未动，同期仅上涨0.02%。

这一平淡表现掩盖了黄金更剧烈的波动。2026年1月底，避险需求推动金价飙升至每盎司$5,600以上，随后数日内暴跌，并花了数月时间回升至盈亏平衡。

铜的强势源于不同因素。上海仓库的阴极铜库存降至43,900吨，为2023年以来最低。伦敦金属交易所（LME）可用于市场的库存降至133,725吨。

9月初，一项停滞的美国关税计划一度令价格下跌近8%。此后，铜价已抹去跌幅并继续刷新纪录。

尚非数字黄金

CNN报道称，供应趋紧、关税不确定性以及与人工智能（AI）相关的需求正推动铜价迈向纪录水平。

伯里上周也提出类似观点，指出新铜矿从发现到投产大约需要18年，而AI数据中心在两到三年内就能产生新需求。这种错配是他选择铜矿企业而非AI股票的核心原因。

这并未使铜成为像黄金那样的货币金属——各国央行继续将黄金作为储备资产。黄金的全球总价值接近$30万亿，远超规模小得多的铜市。

尽管如此，2026年的分化表明，AI驱动的工业需求正在重塑投资者对稀缺商品的看法。

华盛顿掌握着下一个催化剂。美国商务部关于精炼铜进口关税的长期延迟裁决仍未公布。交易员预计，一旦裁决出炉，将大幅推动价格波动。

就目前而言，铜在增长方面胜出，尽管黄金在规模上仍占优势。