Cramer分析Fed紧缩周期中的板块赢家与输家

据CNBC的Jim Cramer称，股票板块在Fed最近三次加息周期中经历了领导权的转变。

Cramer的分析是在Fed 2026年9月加息之后进行的，这是自2023年以来的首次加息，推动因素包括持续的通货膨胀、强劲的就业市场以及与中东冲突相关的油价上涨。

首次加息后三个月的板块表现

Mad Money主持人Cramer研究了Fed 2015年12月至2018年12月紧缩周期内的三个时期。在首次加息后的三个月内，防御性板块主导了市场。

据Cramer称，公用事业、必需消费品和房地产是表现最好的板块之一。他指出通信服务在技术上领跑，但认为这个数字具有误导性。

通信服务作为一个板块直到2018年底才创立，因此数据实际上反映的是其前身——电信行业，投资者当时将其视为避风港。

周期中期与最后阶段

考察Fed第一次和第二次加息之间大约一年的时间，模式发生了逆转。能源板块夺得榜首，材料板块表现也不错，而医疗保健、房地产和必需消费品则属于最弱的板块。

此外，Cramer表示，金融和工业板块在此期间表现最佳，因为当时通胀保持温和，衰退担忧较低。

在整个三年周期中，信息技术脱颖而出成为领先板块。非必需消费品和金融板块也跑赢大盘，反映了策略师目前建议的周期股和金融股反弹，而随着Fed变得更加激进，通信服务、必需消费品、能源和材料板块则跌至底部。

“当然，每次紧缩周期都不同。”

这是Cramer在CNBC的Mad Money节目上所说的。

据Cramer称，当前的紧缩周期包含一个2015-2018年期间没有的变化。由战争推动的油价，而非一般经济需求，正在为Fed的最新加息制造额外压力。

他还表示，如果油价回落至每桶80美元左右，额外的紧缩可能会停止，从而缓解这一压力。

防御性股票能否复制十年前早期的主导地位，可能取决于地缘政治冲击消退的速度。