TD Cowen称民主党横扫扼杀加密CLARITY法案机会

在Associated Press宣布民主党赢得两院之后，TD Cowen告诉客户，这次横扫将在未来两年内关闭加密市场结构立法（如Clarity法案）的大门，并可能消除任何对行业友好的版本。

华盛顿分析师Jaret Seiberg写道：“我们认为这一结果对我们所涉行业是负面的。”他在整个选举周期中反复提出的警告仍然适用：选举“不会影响监管机构推进其放松监管议程的能力”，他预计SEC和CFTC“将继续保持活跃，包括在加密货币、预测市场和永续合约方面。”

他指出，值得关注的事项包括跛脚鸭会期、国会对特朗普的调查、债务上限以及利率上限等民粹主义法案。

这份报告发布在该行业艰难的一周结束之际：创纪录的63.4亿美元Binance遭黑客攻击事件、众议院中的盟友Bryan Steil、Zach Nunn和Ann Wagner的落败，以及超过1.7亿美元的超级政治行动委员会（super PAC）支出未能带来它本应买来的国会。

Clarity、Brown与World Liberty

Seiberg的加密观点基于他在周二发布的一份报告，当时结果尚未揭晓。在约6400万美元的行业资金被用于试图击败他之后，Sherrod Brown从俄亥俄州重返参议院“损害了加密行业的政治影响力”，他写道。他此前并未预测Clarity法案会在下一届国会通过；Brown的胜利“让我们对自己的预测更加有信心。”

该法案于2025年7月通过众议院，但在9月以49比50的投票未能通过参议院的终结辩论（cloture）投票，如果跛脚鸭会期不使其复活，它将于1月3日到期。Seiberg比大多数人更进一步：民主党对特朗普家族加密企业（包括World Liberty Financial）的调查“可能使推进加密行业能够支持的Clarity版本变得不可能。”

这使焦点从时机问题转向该行业想要的任何立法能否在本届国会通过。

监管机构是制衡力量。Seiberg认为SEC或CFTC不会有转变，这两家机构今年在未经国会批准的情况下授权了比特币永续合约、股票永续合约和一项联合加密资产分类。这条路径当前面临的威胁是CME就永续合约批准提起的诉讼，而不是选举。

债务上限、提名确认与Fed

报告的其余部分为一种整个秋季都与Nasdaq同步交易的资产勾勒了宏观风险。他预计在跛脚鸭会期期间会有提高债务上限的尝试，但他怀疑能否通过，因为民主党希望明年利用这次投票作为杠杆。

在分裂政府下，2027年发生政府停摆或债务违约对峙的可能性上升。他预计特朗普和可能出任参议院银行委员会主席的参议员Elizabeth Warren将就利率上限达成一致，结果更接近36%，而非特朗普提出的10%，金融科技公司比银行更容易受到冲击。

这份报告有两个部分涉及Fed。在他看来，除非总统填补FDIC和SEC等机构的民主党席位，否则参议院民主党人不会确认特朗普的提名，而他认为这种结果不太可能。此外，继任者未能获得确认“可能使特朗普更不愿意解雇”

上述官员是Fed理事Lisa Cook，解雇她将移除一个对倾向于12月加息的央行施加压力的来源。