荷兰央行出于地缘政治担忧将黄金从美国和加拿大转移至伦敦

这并不是新购买，而是储备的重新安置，因此它本身并不会改变全球黄金的供需，但背景意义重大。通过明确提及地缘政治动荡和危机准备，荷兰央行（DNB）助推了各国央行减少对美国和加拿大托管依赖的持续趋势，这一主题在过去几年一直支撑着黄金的市场情绪。这一行动发生之际，各国央行自华盛顿与其贸易伙伴之间的紧张关系加剧以来，越来越多地审视将黄金存放在北美的问题。其他欧洲央行是否会宣布类似举动仍有待观察；协调一致的转移比这一单独步骤更具意义。单独来看，这更多是主权风险认知变化的迹象，而非金价的直接触发因素。

---

尽管有人试图压低价格，黄金的稳步积累变得更加明显：

• 逢低买入者出现：施罗德集团因央行购金而更加看涨黄金

---

荷兰央行正悄悄通过远离北美来降低其黄金存储风险，其解释充分说明了地缘政治以及黄金本身的情况。

要点总结：

• 荷兰央行（DNB）确认，从3月到8月，它已将86吨黄金从美国和加拿大转移至伦敦，理由是地缘政治动荡加剧。
• 大约59吨黄金通过在纽约卖出并在伦敦买入同等数量来处理，以规避实物金条熔炼或运输的费用和风险。
• 另外27吨黄金从美国和加拿大实际运至荷兰央行自身位于泽伊斯特的设施，随后同等数量从泽伊斯特转移至伦敦。
• 纽约在荷兰黄金储备中的占比从31.3%降至18.5%，加拿大从19.7%降至18.5%。
• 伦敦的占比从18.1%升至32.1%，成为荷兰黄金的首要存储地，而30.8%仍存放在荷兰。
• 荷兰央行行长奥拉夫·斯莱彭（Olaf Sleijpen）表示，此举是必要的，以增强韧性和准备状态，并称这是更广泛危机准备工作的一部分。
• 该央行未将此举与任何特定事件挂钩，但此举发生在美加关税争端加剧以及唐纳德·特朗普重返总统职位后对依赖美国存储的普遍不安之际。
• 截至2025年底，荷兰黄金总储备为612.4吨，价值722亿欧元。

荷兰央行（De Nederlandsche Bank）已证实，在3月至8月期间，它将86吨黄金从美国和加拿大转移至伦敦，理由是地缘政治动荡加剧以及需要增强危机准备状态。

这一转移占荷兰央行在纽约和渥太华总共约313吨黄金存储量的四分之一以上。大约59吨通过在纽约卖出黄金并在伦敦买入同等数量来处理，这种方法避免了为运输而熔炼金条的成本和质量担忧。另外27吨实际运至荷兰央行位于荷兰泽伊斯特的金库，随后同等数量从泽伊斯特转移至伦敦。荷兰央行指出，同时使用实物运输和市场交易可以分散此类复杂操作的风险，不过它并未透露实物黄金跨越大西洋的确切路线。

重新分配后，纽约持有荷兰黄金储备的份额从31.3%降至18.5%，加拿大也从19.7%降至18.5%。伦敦现在持有最大的荷兰黄金份额，为32.1%，高于转移前的18.1%，而30.8%仍存放在荷兰。荷兰央行行长奥拉夫·斯莱彭表示，此举是必要的，以增强央行的韧性和准备状态，并指出伦敦的黄金被视为全球最易交易，因此在危机中比在美国或加拿大的储备更具可用性。

荷兰央行并未明确其所说的地缘政治动荡具体指什么，但这一信息披露之际，美加关税争端正在加剧，包括对近280亿加元的加拿大商品加征50%的关税，以及美国与伊朗冲突带来的更广泛不确定性。自唐纳德·特朗普重返白宫以来，该央行也多次对荷兰依赖美国存储表示担忧，尽管它表示并不担心美国会试图扣押这些储备。

截至2025年底，荷兰黄金总储备为612.4吨，价值722亿欧元。这一转移并未改变总量，但它代表了十国集团（G10）央行就减少对北美托管依赖所做的最大胆的公开声明之一，这一趋势值得关注，因为其他欧洲国家可能效仿。

关于黄金看涨前景，我持温和异议而非完全支持。这是一个托管变更，而非额外购买：荷兰央行的总持有量保持不变，因此全球黄金供需在孤立情况下并未改变。它所强化的是去美元化和储备多元化的故事，这个故事支撑了黄金的长期上涨，以及真正的央行购金（而这不是）。如果其他欧洲央行开始报告从美国和加拿大金库进行类似转移，将是一个更重要的信号。单独来看，我认为这在边际上支撑市场情绪，而非金价新的看涨催化剂。

条件已为进一步上行至5000美元/盎司的突破做好准备。