ETH交易所供应量处在15.5M低点，MVRV转为正值

交易所持有的Ethereum（ETH）数量已降至约1550万枚，创多年新低。与此同时，MVRV动量在8月下旬转为正值。

ETH目前的交易价格约为2,464美元，过去一天下跌0.87%。该加密货币保持在0.618斐波那契回撤位（2,438.85美元）上方，该水平在3月至5月期间限制了反弹。

ETH交易所供应量创多年新低

Glassnode的数据显示，所有交易所持有的ETH总量约为1550万枚。与2023年5月接近2520万枚的峰值相比，下降了约38%。大部分降幅出现在2025年6月之后，当时余额仍接近2150万枚。

然而，仅靠这一趋势已被证明是一种较弱的择时工具。从2025年9月到2026年6月，交易所余额持续下降。同期，ETH从约4,850美元跌至约1,550美元。

因此，供应萎缩似乎是一种状况而非信号。它消除了可售浮动供应，却没有提供方向性指引。

MVRV动量自2025年11月以来首次转正

这种缺失的方向如今可能已经出现。Ethereum的市值与已实现价值（MVRV）比率接近1.05，高于其160日移动均线（约0.88）。

这一交叉发生在8月下半月。它结束了自2025年11月开始、持续约九个月的负动量阶段。

移动均线已停止下跌并开始向上弯曲。从历史上看，这一转变能区分持久的状态切换与短暂的双向震荡。不过，这些信号仍只有约三周的历史。

ETH价格前景取决于2,438美元水平

ETH目前报2,464.81美元，日内下跌0.87%，市值接近3008亿美元。价格略高于2,438.85美元的0.618回撤位。该区域在3月中旬至5月中旬期间充当阻力，现在看来正提供支撑。

自8月下旬飙升以来，成交量每周都在下降。布林带宽度百分位（BBWP）也接近其区间底部。这类压缩通常先于扩张出现，但并不指示方向。相对强弱指数（RSI）读数约为60，较8月下旬约80的水平有所降温。

若能持续守住，则可能打开0.5回撤位（2,919.89美元），较当前高出约18%。反之，失守2,438.85美元后，在1,980美元之前几乎没有支撑结构。这一缺口使当前前景异常二元化。

这两项链上读数提供了单靠压缩无法提供的方向性倾向。Ethereum已历时一年多持续流失交易所浮动供应，却未获回报。现在不同的是，估值动量也随之转正。一旦回落至160日均线下方，这一支撑将被移除。