美联储的鲍曼认为通胀和劳动力市场强势表明‘仍有工作要做’

• 顽固的通胀和强劲的就业市场表明‘仍有工作要做’
• 金融状况已变得更为紧缩，美联储必须考虑进一步政策收紧的成本
• 降低通胀仍是主要关注点
• 核心PCE可能在10月份上涨3.3%，受能源成本和AI相关需求的推动
• 随着冲击消退，预计核心PCE明年将逐渐接近2%
• 今年经济扩张速度加快
• CPI数据表明通胀压力可能持续
• 劳动力市场已经好转，既不紧张也不加剧通胀

有趣的是，许多为了在美联储主席提名中谋取有利位置而转向鸽派的人，在期中选举失利后（很大程度上是由于生活成本恶化），现在又转回鹰派立场。

总体而言，她尚未完成360度回转至最初鹰派立场，但正在朝那个方向前进。她的讲话文本中仍然包含几条退路：劳动力并未助长通胀，冲击会自行解除，核心PCE明年将向2%靠拢，以及关键指标——金融状况已足够收紧，美联储‘必须权衡’进一步行动的成本。

这是那种会不情愿地投票赞成下一次加息，并期待下一次股市大幅下跌时寻找退出机会的人的语言。注意她在劳动力问题上与洛根明显矛盾：鲍曼认为劳动力市场有所改善但不紧张，而洛根则称其为平衡且正在收紧。这反映出委员会在产出缺口本身上的分歧，而不仅仅是策略上的分歧。考虑到今年已定价27.7个基点的加息，鲍曼既未确认也未质疑这一数字，但她是迄今为止最明显的信号，表明加息阵营并不团结。

现在，在他们全都选择在油价高出15美元时按兵不动之后，很难再认真对待他们在通胀问题上的任何言论。