富达的Timmer：股市抛售加强了比特币与股票的联系

富达的Jurrien Timmer指出，随着其他资产价格同步波动，比特币（BTC）与S&P 500的相关性上周有所加强。一个剥离了人工智能（AI）股票的股票投资组合，其相关性在一周内从10%跃升至40%。

旨在实现股票之外多元化的资产本应朝相反方向移动，因此相关性的加强削弱了比特币持有者的这一收益。担任富达全球宏观总监的Timmer在X上分享了一张截至11月8日的50天相关性图表。

上周是什么推动了比特币相关性的上升？

S&P 500在11月5日（周四）下跌4.4%，Nasdaq 100下跌6.4%。这些下跌被归因于民主党赢得国会控制权后将实施更严格AI监管的预期。

Timmer在X上阐述了这一模式。

“当市场下跌得足够猛烈和迅速时，相关性往往会收敛，我们可以看到上周也出现了这种情况。

Jurrien Timmer，富达管理与研究公司全球宏观总监，于 X

当市场下跌得足够猛烈和迅速时，相关性往往会收敛，我们可以看到上周也出现了这种情况。上周早些时候，剔除AI的篮子与S&P 500指数的相关性仅为10%，但到周末则变成了40%。同样的道理也适用于S&P 500… pic.twitter.com/VvIdp7eZ51

— Jurrien Timmer (@TimmerFidelity) 2026年11月11日

该帖子补充称，等权重的S&P 500、房地产投资信托（REITs）和比特币也趋于一致。相关性追踪的是两种资产同步移动的程度，100%为完全匹配。

比特币本身在周四下跌了5.4%，跌幅大于S&P 500，而华尔街恐惧指数则飙升了近70%。

哪些多元化资产在暴跌后仍能保持优势？

该图表将大约20种资产与S&P 500以及长期美国国债进行了对比，数据来自Bloomberg和Haver Analytics。富达的12月展望将比特币、黄金和 commodities 列为Timmer的首选多元化资产。

尽管如此，美元和Bloomberg Commodity Index与S&P 500的相关性仍处于或低于零。大宗商品交易顾问（CTAs）也呈现出类似的模式。

相比之下，比特币在8月份的表现比Nasdaq更像黄金。Grayscale的研究将其与Nasdaq 100的90天相关性定为约33%，低于之前的60%以上。

这一事件表明，由芯片股票驱动的抛售可能会影响到与AI直接关联不大的资产，包括比特币和REITs。