法国9月PMI重返增长区间，价格压力上升挑战欧洲央行

• 法国9月服务业PMI初值升至51.4，高于48.3的预期，也高于8月的48.0。
• 制造业PMI初值为50.3，低于50.9的预期，也低于此前的51.1。
• 综合PMI初值为51.2，远高于48.7的预期，并从上月的48.5上升。

这些数据显示强劲表现，法国商业活动在9月重新升至50.0扩张门槛上方，受服务业表现改善支撑。服务业PMI创10个月新高，推动整体扩张速度达到两年多来最快。

需求状况改善，反映出服务业销售活动增加，但就业继续下降，商业乐观情绪进一步走弱。

新订单小幅上升，为10个月来首次改善。出口对整体销售的拖累减弱，新外国业务以今年迄今最温和的速度收缩。

对欧洲央行前景和市场关注的关键因素是通胀状况。根据报告，第三季度末法国私营部门通胀急剧加速。投入和产出价格均以5月以来最快速度上涨，因更高成本压力通过提高收费转嫁给客户。

调查参与者多次提及燃油价格上涨，以及零部件、能源和金属成本，是通胀的驱动因素。

数据公布前，市场对欧洲央行10月加息25个基点的概率定价约为45%。该概率变动不大，目前约在47%左右。

市场初步反应较为平淡。然而，法国数据可能提高了即将公布的PMI读数中鸽派解读的门槛。如果其他报告也显示需求走强且价格加速上涨，10月利率预期可能变得明显更加敏感。