历史为英伟达罢免创始人提供了警示

据报道，英伟达董事会正准备让黄仁勋离职，他是这家芯片制造商33年来唯一的首席执行官。据雅虎财经报道，周四盘后交易中，该股下跌7.80%，市场正在考虑这一情景。

一些分析师预测，如果他的离职没有指定继任者，股价将下跌20%。历史例子表明，更大的危险还在后头。

市场会原谅CEO被解雇吗？英伟达将这一想法付诸考验

最接近的类比是英特尔和麦当劳。在这两个案例中，首席执行官均因与员工的暧昧关系而离职，这违反了公司规定。

在布莱恩·克兰尼奇辞职当天，英特尔股价于2018年6月21日下跌2.4%。麦当劳在2019年11月4日（史蒂夫·伊斯特布鲁克被解雇后的首个交易日）下跌2.7%。

在随后的两年里，两只股票走势不同。英特尔下跌11.7%，而标普500指数上涨6.8%。麦当劳股价上涨9.6%，跑赢基准指数7.9%的涨幅。

一个明显的区别在于他们的继任计划。英特尔任命其首席财务官为临时领导人，同时启动搜索。麦当劳提拔了其美国总裁克里斯·肯普钦斯基，并在同一份披露中公布了这一消息。

最新消息：据报英伟达正在寻找黄仁勋的替代者。$NVDA董事会据称正考虑因涉嫌婚外情（包括一起涉及疑似中国间谍的事件）而罢免黄仁勋。

—— BeInCrypto (@beincrypto) 2026年11月12日

指定继承人可减轻冲击，但永利揭示了上限

另外两家公司的高管离职检验了快速过渡的价值。

惠普在马克·赫德于2010年8月面临压力辞职后的交易日中下跌8%。董事会花了大约两个月时间挑选继任者，后者在一年内被解雇。赫德离职12个月后，惠普股价下跌29.5%，而指数上涨6.9%。

永利度假村行动更快。2018年2月，创始人史蒂夫·永利因不当行为指控辞职，总裁马特·马多克斯立即接任。在不确定性期间，股价下跌了18.6%，随后在他离职时反弹了8.6%。

尽管出现了即时的缓解，永利股价在年底仍比丑闻前的水平低19.5%，而标普500指数上涨1.4%。

一把无人准备好的椅子

在继任问题上，英伟达与那些不太令人安心的例子相似。黄仁勋没有明确的继承人选。Semafor指出，某些董事会成员更倾向于让首席财务官科莱特·克雷斯担任临时CEO。

Deepwater的金·芒斯特告诉CNBC，一家仍由创始人领导、二把手不明确的公司，可能面临20%的下跌。Seaport Research的杰伊·戈德堡称，这样的下跌仅仅是即时的混乱。

黄仁勋的业绩记录引发了第二个担忧。保罗·法拉赫和许辉在2021年的一篇论文中研究了187个标普1500公司迫使CEO离职的案例。在离职CEO表现优于市场的情况下，该股票在未来三年内产生了负异常回报。黄仁勋符合这一描述，因为英伟达股价在三年内上涨了约267%。

英伟达股价的部分下跌可能已被计入价格。考虑到盘后下跌至160.18美元，NVDA的交易价格比11月6日的收盘价低约14%。

11月6日的交易是董事会披露调查前的最后一个交易日。这一争议发生在更广泛的市场回调期间，将AI芯片股的估值推至2011年以来的最低点。

黄仁勋会抛售他在英伟达的股份吗？

另一个在以往被迫离职中出现的风险是创始人出售自己的持股。据路透社报道，史蒂夫·永利在辞职后的七周内以21亿美元出售了他全部11.8%的股份。这种情况在英伟达似乎不太可能发生。

根据CNBC的报道，黄仁勋持有英伟达约3.6%的股份。其中约8亿股由他与妻子共同持有的信托持有。CNBC的罗伯特·弗兰克称，这一安排对投资者来说是一个稳定因素。

“黄仁勋直接持有大约7000万股，价值约120亿美元……关键是，黄仁勋对英伟达的经济控制非常有限，仅拥有3.6%的所有权，而且由于这些股份以信托形式与妻子共同持有，控制权更少，”他说。

这一历史记录有其局限性，因为四个例子构成了有限的数据集，且没有一个接近英伟达的市值。每家公司在那几年都面临额外的压力。如果在11月17日财报发布前确定了继任者，与英特尔和惠普情况的相似性将减弱。