法国第三季度GDP下滑，加深欧洲央行对增长的担忧

• 法国第三季度初值国内生产总值（GDP）环比下降0.1%，而预期为增长0.1%。
• 前一季度持平于0.0%。
• 同比方面，第三季度初值GDP预期增长0.3%。
• 此前的同比读数为增长0.5%。

这是一个令人痛苦的失误，法国GDP在第三季度出现萎缩。此前第二季度持平，第一季度下降0.2%，这很难是欧洲第二大经济体任何人想要的表现。

细分数据来看，家庭消费确实有所回升，从之前的0.2%升至0.4%。然而，投资仍然是一个重大问题，在上一季度下降0.5%之后，又下降了0.6%。

出口是最大的拖累，下滑1.7%，抹去了上一季度2.8%的增长。因此，净出口拖累增长0.6个百分点，而库存增加了0.4个百分点的缓冲，国内需求贡献了最终的0.1个百分点。

这对欧洲央行意味着什么？

最新数据表明，经济整体陷入困境，受到疲软投资和海外需求不振的拖累。由于法国还面临严重的财政限制，政府支出提供帮助的空间很小。

对于央行而言，这些数据并未改变太多，因为债券市场已经消化了大部分这一前景。法国的数据将支持在进一步收紧政策时保持谨慎的理由，尽管政策制定者总体上仍将更关注价格稳定。

然而，如果欧元区其他地区也出现类似的疲软，随着明年临近，主张进一步加息的难度将越来越大。