德国进口价格创2022年11月以来最快年度涨幅，能源成本飙升

• 德国进口价格9月环比上涨2.1%，高于1.8%的预期。
• 前一个月的涨幅为1.0%。
• 同比来看，9月进口价格上涨10.4%，高于10.3%的预期。
• 上年同期为上涨8.3%。

德国面临的经济挑战已经够多，如今又面临进口成本上升所引发的新一轮通胀威胁。

9月进口价格创下2022年11月以来最大同比涨幅，环比涨幅也超过预期。能源成本再次成为主要推手。

能源进口成本同比跃升61.8%，电价上涨近一倍，涨幅达96.2%。美伊冲突正在推高德国的进口支出，而企业在其他方面的成本压力也几乎得不到缓解。

中间品价格同比上涨11.1%，其中铜价上涨37.9%，铝价上涨23.4%。剔除能源后，9月进口价格同比仍上涨5.5%。

这些数字意味着什么？

细分数据显示，德国的输入性通胀并不局限于石油和天然气。投入成本的上升正在通过工业供应链传导，可能挤压制造商的利润率，而此时正是经济最难以承受进一步打击的时候。

该数据也给European Central Bank带来了挑战。进口价格虽不等于消费价格，但能源和生产成本的持续上升最终可能传导至家庭，具体取决于企业能在多大程度上转嫁成本。

总体而言，进口价格数据支持了市场对ECB在12月再次加息的预期，尤其是市场目前定价该可能性约为61%。