西班牙第三季度GDP增长放缓，但通胀才是欧洲央行更大的烦恼

• 西班牙第三季度初步GDP环比增长0.6%，符合预期
• 此前数据为环比增长0.7%
• 按年率计算，初步GDP同比增长2.7%，符合预期，高于此前的2.6%

这只是一个初步发布的数据，因此除了主要数字之外，细节有限。

季度数据确实表明，西班牙经济在第三季度的扩张略有放缓，但幅度不大。在欧元区的大型经济体中，西班牙对该地区的前景仍然相对乐观。

然而，真正令人担忧的是，西班牙的价格压力正变得越来越麻烦。10月份的年化整体通胀率接近5%，而核心年化通胀率仍高于3%。这些水平远高于欧洲央行2%的目标，并且远未达到政策制定者认为可接受的水平。

西班牙的GDP数据本身不太可能扰乱市场。但温和的放缓，加上法国以及可能随后公布的德国的疲软数据，可能会加剧对欧元区滞胀风险的讨论，尤其是考虑到今天的通胀数据。

交易员们可能仍倾向于认为通胀风险会促使欧洲央行在12月采取行动。然而，如果增长势头持续恶化，叙事转向滞胀担忧可能只是时间问题。因此，值得密切关注。