来自中国，CITIC Securities仍预计美联储12月加息25个基点

CITIC的预测为市场对12月的预期提供了支持，但该公司认为终端利率将保持在当前水平附近，这暗示着将较早进入平台期，而非长期一连串的加息。对美元而言，这种组合在12月之前具有建设性，而国债收益率进一步上升的空间则减小。在石油方面，该券商认为目前尚无明确的美伊降级路径，这支持原油维持其风险溢价。这给美联储正在应对的通胀背景带来了持续的上行压力。其关于美元流动性需要新催化剂的观点意味着融资条件不会很快自行放松。

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此前：

• 回顾：美联储以10比2的投票结果维持政策利率在3.75%-4%，Cook反对要求加息，12月备受关注
• investingLive的10月28日美洲外汇总结：美联储按兵不动，收益率曲线更陡峭，大型科技公司盈利不一致

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从中国来看，CITIC Securities预测美联储只会再加息一次，随后进入平台期，后续的节奏将由石油而非美联储决定。

总结：

• CITIC Securities仍预计美联储12月加息25个基点
• 本周期终端利率预计保持在当前水平附近
• CITIC表示，10月声明的经济增长表述更为积极，政策指引表述更为谨慎
• CITIC称，官员在会后的表态比9月份更加温和，并指出信贷收紧和通胀预期正朝着正确的方向发展
• 该公司表示，中东局势尚未为美伊降级提供清晰且持久的路径，因此油价可能仍将居高不下
• 该券商表示，美元流动性需要新的催化剂才能进一步改善

中国券商CITIC Securities仍预测美联储12月加息25个基点，同时认为当前紧缩周期的峰值接近当前水平——这一立场与美国市场的预期基本一致。

在评估美联储10月会议时，CITIC称将政策利率维持在3.75%至4%的决定符合预期。它表示，会后发布的声明在经济增长方面更为乐观，但在政策指引上则更为含蓄。据该券商称，美联储官员之后的表态在语气上比9月份更加温和。这些言论提到了信贷条件收紧和通胀预期改善，并提请注意未来两年政策会议日程的变化。

根据主席Warsh宣布的修订日历，美联储将在明年八次会议中的七次以及2028年六次会议上就利率进行投票，其余会议将用于策略讨论。

尽管信息更加温和，CITIC仍将12月加息视为其基准情景。由于认为终端利率没有太大空间升至远高于当前水平，该券商预计在那之后几乎不会有额外的紧缩措施。会议本身凸显了委员会中的鹰派压力，有两名官员反对并投票支持立即加息。

该券商接着将美联储展望与中东联系起来。CITIC表示，近期事件不足以创造一条清晰而持久的美伊降级路径，因此在局势更加明朗之前，油价可能持续走高。这对美联储具有影响，因为能源成本上升直接传导至政策制定者试图控制的通胀中。

CITIC补充称，美元流动性进一步改善将需要新的催化剂。对市场而言，该公司的信息是，12月的决策和美伊外交方向将是利率和石油在年底前的两个关键变量。