高盛：波斯湾原油出口在9月激增后恢复至2025年常态

高盛的评估支持了供应复苏的说法，这一因素对布伦特原油构成了压力，周二约下跌2.5%至接近$103，而WTI周三仍低于$90，并且仍有望连续第三个月上涨。该银行在8月底的一份备忘录中表示，暗箱出口的增加可能限制原油的上行空间，即使中东动荡持续，最新数据强化了这一观点。同一份备忘录认为，在持续中断的情况下，成品燃料和欧洲天然气比原油有更大的上涨空间，这一观点与目前对柴油的关注一致。复苏说法的关键威胁来自外交层面，随着美伊谈判陷入僵局，且有迹象表明华盛顿可能在中期选举后恢复大规模战斗，给价格留下了尾端风险。

---

高盛的预测认为，海湾石油出口已恢复至2025年平均水平——其中沙特阿拉伯带动增长，而伊朗没有海运原油出口——这支持了目前给原油带来压力的供应复苏趋势。

总结：

• 高盛计算得出，包括暗箱出口在内的波斯湾石油出口在9月翻倍后已反弹至2025年平均水平。
• 沙特出货量引领了反弹，超过了2025年平均水平，而伊朗在9月没有海运原油出口。
• 暗箱出口是由关闭卫星应答器的油轮运输的石油，使得追踪更加复杂。
• 在8月底的一份报告中，高盛估计出口约为战前水平的三分之二，从3月份每天约500万至600万桶的低点攀升。
• 布伦特原油周二结算价下降约2.5%，约为$103，WTI接近$89，两项基准仍有望实现月度上涨。
• 背景包括沙特阿拉伯重启延布港装载、美国提议从其战略储备中动用多达4000万桶原油，以及美伊谈判停滞。

高盛预计，包括所谓暗箱出口在内的波斯湾石油出口在9月翻倍后已回升至2025年平均水平。该银行将反弹主要归因于沙特出货量，其超过了2025年平均水平，而伊朗在该月没有海运原油出口。这一评估为当前主导石油市场的供应复苏说法增添了新的分量。

暗箱出口是由关闭卫星信号的油轮运输的货物，这使得通过霍尔木兹海峡的流量更难测量。高盛认为，此类通道的增加以及更多的船对船转移，表明生产者和运输者正在适应冲突。在8月底的一份报告中，该银行估计该地区的原油和成品产品出口已恢复至战前水平的三分之二左右，达到每天1500万至1600万桶——远高于3月份每天500万至600万桶的低谷，但仍比战前数字低700万至800万桶。当时它表示，暗箱出口的增加可能会抑制原油价格的上涨，即使干扰持续存在。

最新数据与其他复苏迹象一致。据路透社报道，沙特阿拉伯在重启东西管道后恢复了其在红海延布港的油轮装载，Kpler数据显示，9月中东地区原油出口恢复至每天约1600万桶，这是自2月下旬冲突开始以来的最强水平。布伦特原油周二下跌约2.5%，接近$103/桶，WTI收盘约$89，但布伦特原油仍有望实现两位数百分比的月度涨幅。美国能源部还从其战略石油储备中提供了多达4000万桶原油。

高盛没有对伊朗缺乏海运原油出口给出解释。据Axios报道，美国的海上封锁是伊朗在停滞的外交中立场的一个核心因素，Axios指出卡塔尔本周的斡旋收效甚微，美国官员认为唐纳德·特朗普总统可能会指示在中期选举后恢复大规模战斗。特朗普表示，他没有向伊朗提供任何东西来结束战争。

因此，复苏说法只是等式的一边。交易员将关注出口是否继续攀升、伊朗的缺失是否持续，以及谈判破裂是否会重新引发定价中的供应中断风险。柴油等成品产品也仍然是焦点，白宫正敦促欧盟动用其柴油应急储备以降低全球价格。