印度在排灯节前暂停黄金ETF大额申购

这些限制措施恰逢印度节日需求通常增加的时期，削弱了一个惯常的季节性黄金支撑因素。这给金价带来了额外的下行压力，而金价本已因市场越来越预期美国将进一步加息而承压，并未因地缘政治紧张局势而得到提振。通过珠宝商购买实物黄金不受影响，因此对印度总需求的影响可能有限，但ETF渠道已成为日益重要的新增投资来源。原油是根本问题：油价高企扩大了印度的进口支出，并对卢比构成压力，因此油价的持续趋势将决定限制措施的持续时间。

印度希望其民众以黄金购买量略有减少的方式庆祝排灯节，而贵金属市场将失去一个最可靠的季节性买家。

关键细节摘要：

• Kotak Mahindra、UTI、HDFC等共同基金正在停止大规模购买黄金ETF。
• 据悉，这一暂停是在与Securities and Exchange Board of India (SEBI)商谈后实施的；投资者赎回保持不变。
• 该措施先于十胜节和排灯节，这是印度黄金需求最高的时期。
• 印度卢比面临来自原油成本上升和海外股票抛售的压力；今年早些时候，黄金和白银的进口关税已被提高。
• 9月份黄金进口额降至18亿美元，低于8月份的23亿美元。
• 一位贵金属交易商将这一暂停描述为防止10月份进口激增的预防性措施。

在多家印度大型共同基金暂停大规模申购黄金ETF之后，黄金势将失去其最可靠的季节性支撑之一，而这时恰逢印度进入购买这种金属的最旺盛时期。

据路透社报道，Kotak Mahindra Mutual Fund、UTI Mutual Fund和HDFC Mutual Fund等共同基金公司周四晚发布公开声明，停止对其黄金ETF的大宗购买。这些声明没有说明理由，赎回申请仍然开放。一位基金经理和两位贵金属行业消息人士告诉路透社，这一行动是在与Securities and Exchange Board of India (SEBI)协商后采取的。SEBI没有回复正常工作时间之后提出的询问。

这一时机对黄金意义重大。印度是全球第二大贵金属使用国，大部分供应依赖进口。通常在10月的十胜节和11月初的排灯节前后，需求会增加，这些时候购买黄金被视为有利选择。上一节日期间，黄金和白银ETF投资激增，因为投资者在股市表现不佳的情况下寻找替代选择。

核心问题在于卢比。今年，由于石油成本上升扩大了进口支出，加上海外资金大规模撤出印度股票，卢比面临压力。强劲的黄金需求加剧了这一压力，促使政府今年早些时候提高了黄金和白银的进口关税。此外，6月份，多家基金公司对大额黄金ETF投资设置了限制，因为监管机构旨在限制进口。

这一行动似乎是预防性的，而非对现有增长的反应。9月份黄金进口额从8月份的23亿美元降至18亿美元。一家私营银行的贵金属交易商告诉路透社，近几个月进口并未使贸易逆差恶化，并称这一暂停是为了防范10月份进口上升。

对黄金市场而言，这些限制措施在价格已因市场对更多美国加息的预期日益升温而承压之际，消除了一个额外需求来源。私人投资者仍可购买实物黄金，因此节日需求不会消失。但为大额ETF申购设限，限制了一条在早前时期带来新增购买的渠道。

目前的主要不确定性在于：是否会有更多基金公司加入，暂停将持续多久，以及印度10月份的进口数据是否表明节日需求正在转向实物黄金。