尽管药品收入增长，J&J股价仍下跌，因医疗科技增长滞后

Johnson & Johnson第三季度业绩超预期并上调了销售展望，但周二股价仍下跌超过5%。股价下跌的薄弱环节在于医疗设备业务，该业务仅增长2.5%，而药品销售额则增长7.7%。

调整后每股收益为2.59美元，高于预期的2.53美元，但同比下降7.5%。在iShares美国制药ETF中，今年仅有Merck的表现优于Johnson & Johnson。

为何设备业务的不及预期比7.7%的药品增长更重要？

制药部门创造了167.6亿美元，约占本季度销售额的66%。用于治疗银屑病和肠道疾病的Tremfya销售额飙升68.3%，接近24亿美元。

血癌治疗药物Darzalex贡献了42.4亿美元，略低于分析师预期的44亿美元。

然而，医疗设备业务收入仅增长2.5%至86.4亿美元，低于LSEG统计的分析师预期的87.1亿美元。公司财报电话会议上显示美国设备销售额增长4.8%，而Reuters报道称，其他地区的销售额基本持平。

首席财务官Joe Wolk指出，海湾国家政府将预算转向国防，欧洲实施紧缩政策以及中国面临定价压力。此外，Johnson & Johnson的Abiomed心脏泵部门正面临英国一项研究对其在某些高风险手术中益处的质疑。

Wolk表示，这些国家的需求并未消失。

"因此我们认为，随着我们进入2027年，这一问题将自行解决。"

Johnson & Johnson执行副总裁兼首席财务官Joe Wolk在接受采访时表示。

J&J股价下跌反映的是公司困境还是医疗科技疲软？

截至9月初，另一家设备制造商Boston Scientific的股价在2026年累计下跌约49.5%。业绩指引下调和8月的网络攻击对其股价造成了压力。

在CNBC上，分析师指出，J&J目前的市盈率约为20倍，而此前为15至16倍。这些分析师认为，近期的上涨已经消化了利好消息。

骨科业务部门DePuy Synthes计划在2027年中期剥离，此举紧随Kenvue消费者健康业务的分拆。Wolk认为，医疗科技的低估值对买家具有吸引力，因此分拆比出售更有利。该计划以及2027年业绩指引将于12月8日的投资者活动中公布。