日本服务业活动回升至51.7，综合PMI创五个月新低

在Bank of Japan的利率辩论中，两派都能从最新数据中找到支持。按以往标准衡量异常强劲的成本上升为进一步加息提供了论据，而招聘减少和信心减弱则为谨慎派提供了可引用的依据。总体来看，这项调查可能不会大幅改变市场对12月的定价；因此，日元看起来对BoJ会议纪要以及与石油相关的通胀信号更为敏感。企业将通胀视为损害信心的因素，这一事实表明中东能源成本正如何渗入日本的商业信心。海外订单疲软，因此外部需求不太可能提供太多帮助。

此前：

• BoJ会议纪要：委员会支持进一步加息，并指出油价飙升50%，政府敦促谨慎

日本服务企业继续录得增长，继续承担更高的成本，但它们在削减招聘，前景已经恶化。

摘要：

• 10月服务业PMI从51.3升至51.7，受内需推动，连续增长纪录延长至五个月。
• 综合PMI从52.3降至52.1，创五个月新低，工厂部门增长减弱。
• 服务业就业以14个月来最慢速度增长，私营部门新增就业降至一年低点。
• 投入成本通胀放缓至八个月低点，但仍远高于长期平均水平。
• 服务业信心降至3月以来最低，通胀、人口老龄化和劳动力短缺被归为原因。
• 据S&P Global称，增长步伐和成本压力是BoJ在收紧政策选择时将权衡的因素。

据S&P Global的最新调查，10月日本服务业增长略有加快，但由于工厂失去动能，更广泛的私营部门经济以五个月来最慢速度扩张。成本压力虽然有所缓解，但仍足够严峻，使Bank of Japan保持对通胀的关注。

S&P Global的日本服务业PMI在10月达到51.7，高于上月的51.3，且连续第五个月高于50。受访企业将改善归因于新订单量增加以及争取更广泛客户群的推动；即便如此，扩张步伐仍然温和，低于年初至今的平均水平。

新订单也略有上升，得益于国内需求更为稳固。新出口业务又收缩了一个月，但降幅是六个月来最小的。

就业是令人担忧的领域。服务业就业人数仅微幅上升，是该行业连续14个月就业增长中最为疲软的结果；许多公司指出员工因辞职和退休而流失。由于产能仍然吃紧，未完成工作量再次增加。

通胀压力有所缓解，但仍处于高位。投入成本通胀放缓至八个月低点，产出价格涨幅也有所缓和，两者仍稳居长期平均水平之上。对未来一年的预期比3月以来任何时候都更加不乐观，企业提到通胀、人口老龄化和劳动力短缺。

经济其他领域的情况看起来不那么强劲。综合两大行业，综合PMI从10月份的52.3降至52.1——创五个月新低——且现已连续19个月扩张。服务业更快的扩张被工厂生产增幅减弱所抵消。私营部门整体员工人数增长放缓至一年低点，企业乐观情绪降至三个月低点。投入价格仍在以历史上显著的速度攀升，尽管销售价格涨幅处于四个月低点。

S&P Global表示，投入成本和销售价格虽然以较慢速度攀升，但涨幅仍然强劲，足以表明官方消费者通胀在未来几个月可能保持高位。该公司继续表示，产出动能是否进一步减弱、成本压力是否消退，将成为BoJ考虑进一步收紧政策时的重要参考；它还警告称，高通胀正在侵蚀信心，并可能抑制需求和招聘。

这些数据与BoJ的9月会议纪要同一天发布，纪要显示政策制定者一致认为需要进一步加息。这使人们的注意力继续集中在央行是否会在12月再次加息上。