吉姆·克莱默谈苹果下一个增长时代：库克的遗产经久不衰

基于与蒂姆·库克十年来的对话，吉姆·克莱默提出，即使库克准备将CEO职位交给约翰·特努斯，苹果的增长故事远未结束。

在CNBC《疯狂的金钱》的"大师课"环节中，克莱默播放了自2015年以来的电话和采访片段，他的核心观点一直是他长期以来的建议：买入并持有苹果，而不是交易它。克莱默认为，库克为支持这一策略而构建的结构，在他离开后仍能持续创造价值。

回购引擎

克莱默最有力的证据来自数据，而非情感。自2011年库克掌舵以来，苹果已通过回购将股票数量减少超过40%，同时股息逐年增加，无一例外。

结合克莱默所称的业内最强劲的资产负债表，股票数量的减少推动了苹果股价约2300%的涨幅——这一涨势在年初让苹果成为全球最有价值公司，超越了英伟达。克莱默预计，这一机制在库克离任后仍将有效运作。

AI“落后”的辩护

克莱默将外界对苹果AI布局的批评转为优势。大型云运营商在数据中心上大举投入，而苹果的资本支出保持在较低水平。苹果据报道每年只从谷歌获得约200亿美元，以保持iPhone的默认搜索引擎——克莱默表示，这项收入流悄然抵消了苹果与谷歌聊天机器人Gemini的AI合作成本。

在他看来，一家不在AI基础设施上急于耗损资产负债表的公司，并非落后，而是在审慎选择机会。

“这个人没有得到应得的赞誉。”
— 克莱默

这就是克莱默对库克遗产的论述，正值特努斯接任：一个资本回报体系和一项服务业，旨在超越任何单一产品周期而持续存在。

这是否足够，或者说特努斯是否需要自行推出一项有意义的AI计划，这是克莱默的致敬中故意留待他人回答的悬而未决的问题。