韩国交易所将于9月14日启动实时夜间交易

对于韩国股票交易者而言，转向实时连续撮合——取代此前每10分钟才清单一笔订单的系统——代表着交易日的实质性延长。这一变化应在常规下午3:30收盘后显著改善价格发现，让交易者能够立即对在新增交易时段内发布的财报、公司行为或全球头条新闻做出反应，而无需等待下一个10分钟批次或次日开盘。

初始推出阶段不包括ETF和ETN，这对任何使用这些工具进行对冲或行业敞口的人来说都很重要，因为相关流动性目前仍将局限于常规交易时段。

竞争背景也至关重要：Nextrade已凭借其更长的交易时间占据了可观的市场份额，因此随着订单流在两个交易所之间重新分配，新的KRX盘后交易时段流动性可能需要时间才能积累。

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韩国股票交易者很快将每天额外获得4小时实时交易时间，因为该交易所正努力跟上快速增长的竞争对手的步伐。

摘要：

• KRX将于9月14日启动新的实时盘后交易时段，运行时间为韩国标准时间下午4点至晚上8点，此前已获得金融监督委员会批准。
• 这取代了此前的系统，该系统在下午4点至6点期间每10分钟进行一次单一价格竞价拍卖来撮合盘后订单。
• 常规交易时段保持不变，在下午3:30结束，随后是下午3:40至4点的收盘价时段，然后新的盘后窗口开始。
• 符合条件的证券包括Kospi和Kosdaq上市股票及存托凭证中的绝大多数，但ETF和ETN因波动性担忧被排除在初始推出之外，此外，处于管理问题、投资警告、投资危险状态以及超低流动性的股票也被排除。
• 盘后时段的订单仅限于限价订单，并适用与常规交易时段相同的30%价格波动区间和波动中断规则。
• KRX将此举定位为对Nextrade（3月推出的替代交易平台，已凭借更长的交易时间和更低的费用占据超过30%市场份额）竞争的反应，以及响应包括纽交所和纳斯达克在内的主要交易所延长交易时间的趋势。

从9月14日起，韩国交易所将为Kospi和Kosdaq上市股票推出新的实时盘后交易时段，从而延长韩国的有效交易日，并加强与快速增长的替代平台Nextrade的竞争。此举是在金融监督委员会批准了针对两个市场运营规则的修订之后做出的。

根据新系统，常规交易时段继续运行至下午3:30，随后是下午3:40至4点的收盘价时段。盘后市场则从下午4点至晚上8点连续运行，买卖订单在交叉时实时匹配，而不是按计划分批进行。这取代了此前的盘后安排，后者仅在下午4点至6点期间每10分钟使用单一价格竞价拍卖机制匹配订单——交易者批评该系统对收盘后抵达市场的新信息反应缓慢。

对于交易者而言，这一变化的实际范围与标题上的交易时间同样重要。盘后交易时段将覆盖Kospi和Kosdaq上市股票及存托凭证中的绝大多数，但ETF和ETN目前被排除，交易所表示担心市场波动性。处于管理问题状态、投资警告或投资危险指定以及超低流动性的股票也被排除。盘后窗口期间的订单仅限于限价订单，并且常规交易时段使用的相同30%每日价格波动区间和波动中断保护措施将继续适用。

KRX明确表示竞争压力是一个驱动因素。Nextrade（3月推出的替代交易平台）已凭借其更长的交易时间和更低的佣金结构占据了超过30%的市场份额。该交易所还指出了延长交易时间的全球大趋势，并提到包括纽交所和纳斯达克在内的主要美国市场也在朝同一方向推进。KRX表示，在4月至9月初期间对新系统进行了23周模拟以测试稳定性，然后才上线，并指出根据盘后交易启动的表现，计划考虑进一步延长，包括此前讨论过的早盘前交易时段。

对于活跃于韩国股票的交易者而言，直接结论很简单：从9月14日起，对大多数Kospi和Kosdaq个股进行新闻反应和重新调整仓位的有效每日窗口将延长约4小时。然而，随着订单流在韩国交易所和Nextrade之间稳定下来，这个新窗口的流动性可能会逐步建立。