清仓拖累金价走低，尽管实际收益率下降为价格提供支撑

金价的跌势延续至昨日交易时段，此前4,070支撑位失守，避险情绪全面升温令金融状况收紧。贵金属似乎主要受到为弥补股市亏损而被迫卖出的打压，这种模式与2025年类似。

要理解其中的机制，设想一只持有股票、黄金和政府债券的基金。某些股票突然暴跌，会给杠杆头寸带来损失。该基金可能需要释放现金以应对追加保证金、降低杠杆或满足投资者赎回。它不一定会只卖出导致损失的资产，而可能卖出任何能够快速变现的资产。黄金尤其适合这一点，因为它流动性极高且易于迅速卖出。

主要基本面驱动因素（如实际收益率）实际上一直指向金价走高。事实上，实际收益率已大幅下降，因通胀预期基本保持不变，尽管油价上涨，而名义美债收益率因增长担忧而回落。这或许会给买家一个趁机利用弱势、以更有吸引力价格入场的机会。

今日关注焦点是美国初值PMI。若数据不及预期，可能加剧增长担忧，并引发又一次鸽派重新定价。在这种情形下，随着实际收益率进一步走低，黄金应能获得支撑。反之，若数据强于预期，则可能缓解短期增长担忧，重新对金价构成压力。

黄金技术展望——日线时间框架

日线图显示，黄金（CFD合约）在跌破4,070支撑位后延续昨日跌势。目前价格正迈向3,885附近的关键支撑区域，该处有一条重要的上升趋势线提供汇合。若价格到达该区域，预计买家会介入，在趋势线下方设置明确风险，为反弹至新的纪录高点布局。与此同时，卖家将寻求进一步下破以增强看跌押注，下一个目标为3,500。

黄金技术展望——4小时时间框架

4小时图更清晰地显示了跌破4,070后的抛售情况，更多卖家加入，目标指向3,885水平。如果在此之前出现回调，卖家可能会再度在4,070阻力位附近入场，并在其上方设置明确风险，继续向新低推进。与此同时，买家将寻求向上突破，以将反弹延伸至下降趋势线。

黄金技术展望——1小时时间框架

1小时图显示，一条次要下降趋势线定义了看跌动能。卖家很可能会继续依托该趋势线，并在其上方设置风险，向3,885支撑位施压。买家则将寻找向上突破的机会入场，推动价格回调至主要下降趋势线，首个目标为4,070阻力位。红色线条标示今日的平均日波幅。

未来催化剂

本周在今日的美国初值PMI中收官。