Rosneft 因乌克兰袭击风险将炼油厂修复时间从数天延长至数月

延长停运的主要影响在于成品石油，而非原油本身。关闭时间延长使俄罗斯加工产能闲置更久，恰逢北半球冬季供暖季开始且中间馏分市场紧张之际，维持了柴油和瓦斯油出口的限制。这一动态提升了国外的柴油裂化价差和炼油利润率。俄罗斯炼厂吞吐量的下降通常释放更多原油用于出口，部分平衡了原油市场的供应效应。然而，Brent crude交易价格接近113美元更多地是受美国可能重新攻击伊朗的影响。对于美国家庭，这一前景使得目前每加仑约6.30美元的柴油价格在中期选举前更难以迅速下降。

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早些时候：

• Trump在中期选举前12天援引《国防生产法》应对油价，加油站价格飙升带来压力

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Rosneft认为，如果炼油厂修复后会再次立即成为袭击目标，则修复毫无好处，这意味着俄罗斯的燃料出口能力可能被限制数月而非数周。

摘要：

• 据Bloomberg报道，Rosneft在其大多数设施中故意放慢修复进程，将工期从数天拉长到数月。
• 那些在袭击后数周内重启的设施，在修复工作即将结束时再次遭到袭击。
• 公司官员私下表示，财务负担难以为继，若冲突再持续几个月，可能对公司造成严重且永久的损害。
• Zelensky总统上周取消了对炼油厂袭击的短暂暂停，同日乌克兰无人机袭击了梁赞工厂。
• 炼油厂停运促使莫斯科数月来限制柴油出口，而10月初海运燃料出货量大幅下降。
• 这种情况引发了人们对俄罗斯根据Trump总统斡旋的协议所能提供的柴油交付量的不确定性。

据Bloomberg报道，在该国主要石油公司Rosneft的大多数受损工厂中，该公司正有意将修复工作从数天延长至数月。乌克兰无人机对炼油厂的反复袭击已使损坏与重建的循环在财务上不可行。

报道补充称，一些在袭击后数周内恢复运营的设施在修复工作即将结束时第二次遭到袭击，摧毁了投资价值。Rosneft的管理人员私下警告称，长期来看费用难以为继，战争再持续几个月可能对企业造成严重且永久性的损害。

这一战略转变恰逢基辅在几天前恢复对俄罗斯炼油厂的攻击。Trump总统于10月11日宣布俄罗斯与乌克兰之间的能源停火协议，导致乌克兰暂停袭击炼油厂三天。这一暂停被Zelensky总统于10月15日终止，他向Financial Times表示，在俄罗斯继续攻击乌克兰能源电网后，对炼油厂袭击的限制已被解除。同日，乌克兰无人机在梁赞炼油厂引发火灾，该炼油厂是Rosneft的设施，约占俄罗斯原油加工能力的约5%。

总体损失巨大。乌克兰国防部本月早些时候声称，袭击已摧毁俄罗斯约一半的炼油能力，但称该说法无法独立核实。Goldman Sachs计算，俄罗斯炼油厂日均停产量约300万桶，高于去年同期水平。由于数月的柴油出口限制以保障国内市场，莫斯科在10月前十天的海运燃料出货量已降至约每日98万桶，这是基于Bloomberg对Vortexa数据的分析，随后部分限制有所放松。

Rosneft做法的影响超越了俄罗斯边界。全球柴油供应面临来自伊朗冲突、中东能源基础设施袭击以及霍尔木兹海峡中断的现有压力。在美国，随着中期选举临近，柴油价格交易价格超过每加仑6美元，白宫尝试了一系列措施来降低油价。这些措施包括一项协议，莫斯科最初承诺供应约30万公吨柴油，随后数量将增加。分析人士指出，最初承诺的量还不到美国需求的两周，而Rosneft炼油厂的持续停工进一步引发了对任何额外桶源来源的怀疑。

较慢的修复进度也改变了乌克兰军事行动的经济算计。基辅方面坚称石油收入是俄罗斯战争的主要资金来源。Rosneft不再进行快速重建，工厂停工可能会延长，每次袭击可能会产生更长期的影响。未来的关键问题是华盛顿是否会重新呼吁基辅停止袭击，以及随着冬季燃料需求季节的临近，俄罗斯炼油能力有多少能受到保护。