卢拉决选获胜导致东京上市的巴西基金下跌近15%

东京的交易只是早期流动性较低的反映，因此真正的清算要等到巴西本市场开盘；在重新定价中，雷亚尔、当地利率曲线和Bovespa最可能受到最大冲击。高盛的指标描述的是最坏情景而非基线情景，但它们显示了变动可能有多大，其中货币和收益率曲线的远端风险最大。头寸也起到作用：第一轮投票后，市场因投资者预期不同结果而上涨，因此部分抛售可能反映的是平仓，而非对政策的新评估。无序抛售可能蔓延至其他拉美货币和更广泛的新兴市场情绪，而若反应受控，则可能迅速吸引寻求便宜货的买家。

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第二轮翻盘十分罕见，市场初步判决是一只东京上市的巴西ETF下跌近15%，表明投资者原本为不同结果做好了准备。

概览：

• 周日的决选使卢拉赢得第四个非连续任期：他以约52%对48%的得票率击败参议员弗拉维奥·博索纳罗，领先超过400万张选票，几乎所有选票都已统计。
• 在10月4日的第一轮投票后，他处于落后，并成为自1989年以来首位输掉首轮却赢得总统职位的候选人。
• 一只追踪Bovespa的东京上市ETF在亚洲交易时段因结果公布而下跌近15%。
• 高盛概述了一个极端情景，指出USD/BRL可能上涨10%，长期政府债券收益率上升约200个基点，信用利差扩大30至40个基点，巴西股市下跌约15%。

在路易斯·伊纳西奥·卢拉·达席尔瓦赢得周日决选后，巴西资产将面临急剧重新定价；亚洲交易的首批信号表明，国内交易开始时将出现大量抛售。

卢拉击败右翼参议员弗拉维奥·博索纳罗，得票率约52%对48%，几乎所有选票统计后领先超过400万张；这使他赢得第四个非连续任期。这也代表了一次逆转，因为卢拉在10月4日的第一轮中曾落后；他现在是自1989年以来首位输掉首轮仍赢得总统职位的候选人。

市场最初反应剧烈。路透社报道，一只追踪Bovespa指数的东京上市交易所交易基金在胜选公布后在亚洲交易时段下跌近15%。这些离岸产品的流动性可能有限，但下跌仍初步反映了投资者可能如何对待巴西资产。

高盛周一描述了极端情况可能如何演变。高盛表示，在此情景下，美元兑雷亚尔可能升值多达10%，长期政府债券收益率可能上升约200个基点，信用利差可能扩大30至40个基点，巴西股市可能下跌约15%。该行明确表示这是尾部情景而非预期路径，但这些数字仍强调了重新定价的幅度之大。

部分抛售源于头寸。博索纳罗在第一轮后领先，投资者因他获胜可能性更大而推高巴西市场。决选结果打破了这一预期，暴露了这些头寸。

焦点转向巴西交易开盘，届时雷亚尔、当地利率期货和Bovespa将显示抛售是否如东京一样严重或更为克制。卢拉团队关于其新任期经济和财政政策的早期迹象也在被关注，因为它们可能帮助决定最初下跌是加深还是开始企稳。