数百万美元的宝可梦卡：收藏品繁荣还是泡沫？

收藏品的暴涨已有一段时间成为讨论话题，但即使是长期观察者，也觉得某些数字越来越难以忽视。

去年，人们就在质疑宝可梦卡、体育卡及类似物品的繁荣，是又一个短暂趋势，还是新型可投资资产类别的早期阶段。今年早些时候，随着资本似乎更频繁地在加密货币和收藏品之间流动，这一讨论再次被提起。

几个月过去，市场又向前迈出了一大步。

一张2005年的裂空座☆（Rayquaza Gold Star），评级为CGC Pristine 10，在8月通过Fanatics Collect以102万美元成交。当时，它成为首张突破百万美元大关的英文宝可梦卡。

几周后，又出现一笔更大的金额。

一张来自2004年EX Team Rocket Returns系列的火稚鸡☆（Torchic Gold Star），评级为PSA 10，通过Alt以270万美元易手，创下另一项英文宝可梦卡纪录。

这正是讨论开始变得更有说服力之处。

讨论不再局限于人们花几千美元在怀旧物品上。以这些令人瞠目的价格，收藏品正在争夺原本可能流向股票、加密货币、手表、艺术品或其他另类资产的同一资本池。

如今，围绕这一爱好，投资基础设施正在逐步成形。评级公司提供认证和品相基准，主要拍卖平台改善价格发现，保管服务以及在线市场使得高价值收藏品更容易转手，而无需所有者实际运输价值数百万美元的纸片。

话虽如此，一个令人不安的问题是，高端收藏品市场的某些部分是否可能被用于洗钱，因为它们便携且估值有时具有主观性。这个话题值得单独讨论，但目前焦点在于，日益增长的真实投资者需求对收藏品作为新兴资产类别意味着什么。

这些都不自动意味着当前价格是合理的。

裂空座☆就是一个例子。它的CGC Pristine 10评级在该公司的存世报告中独一无二，是唯一获此评级的样本，而例如PSA 10的副本在7月以68.25万美元成交。

这可以说代表了市场最顶端对稀缺性的巨大溢价。但当然，必须考虑该卡片在过去三个月中感知价值的变化，而收藏品市场变化确实非常快。

在股票中，争论围绕收益、现金流和估值倍数。在收藏品中，价值最终取决于下一个收藏者愿意为稀有性、品相、来源和吸引力支付多少。

当需求旺盛时，这可以产生非凡的回报。但流动性枯竭时，价格发现可能变得相当令人不适。

那么，这一切都是泡沫吗？

其中某些部分确实与泡沫有些相似。创纪录的价格吸引注意力，注意力吸引新买家，新买家推高价格。这种剧本在传统市场中已上演过很多次。

话虽如此，越来越多的人怀疑收藏品本身是否仅仅是短暂的热潮。

更有趣的发展是，市场正日益金融化。收藏品正逐渐成为某些投资者的另类价值储存手段，与艺术品、手表、老爷车甚至加密货币等小众市场并列。

这并不会让那笔270万美元的卡片交易变得便宜。然而，它确实表明更大的问题正在改变。

问题可能不再是收藏品能否成为一个投资市场。相反，我们或许已经开始看到，当真正的资金到来时，那个市场会是什么样子。