Moderna股价跌幅高达25%，过高预期掩盖了积极的癌症疫苗数据

Moderna（MRNA）股价在周四跌幅高达 25%，尽管癌症疫苗数据是积极的。在某些患者中，该注射剂将黑色素瘤复发或死亡的风险降低了 42%。

部分数据在完整宣布之前被泄露。尽管股价下跌，但截至周四下午，该股在 2026 年迄今仍上涨超过 530%，据 CNBC 报道。

人们对这款癌症疫苗的期望值设定得有多高？

规模大得多的制药公司 Merck 下跌约 1%，今年上涨了约 41%。相比之下，Moderna 的 2026 年股价涨幅超过了 530%。

BMO Capital Markets 分析师 Evan Seigerman 表示，此次抛售可能反映了宣布之前被过度吹高的预期。他并未将其视为对该组合疗效的评判。

与此同时，UBS 的分析师将结果描述为强劲，并补充说市场的反应可能源于预期。

Intismeran autogene 是一种定制化疫苗，针对患者肿瘤中的突变。它与 Merck 的免疫治疗药物 Keytruda 结合使用。

约 82% 接受该组合治疗的患者在两年时间点存活且没有复发，而仅使用 Keytruda 的患者这一比例为 70%。该组合还将转移或死亡的风险降低了 38%。

单一的黑色素瘤成功就能证明更广泛的股价飙升合理吗？

然而，该研究仅关注了一种癌症类型。Merck 研究实验室总裁 Dean Li 承认，需要开展额外的工作来证明该疫苗在不同癌症中的有效性。

两家公司正在其他癌症类型中测试该疫苗，例如肺癌、膀胱癌和肾癌。

积极的结果可能为 Moderna 提供一种商业上可行的产品，超越其目前涵盖 Covid-19、流感 和 RSV 疫苗的产品阵容。

制造是一个障碍，因为每剂定制剂量可能需要六周时间来准备。

个性化疫苗还依赖于肿瘤测序。

尽管如此，Merck 首席执行官 Robert Davis 告诉 CNBC，该公司认为可以缩短生产时间，从而使患者能够更快地获得治疗。

目前，两家公司表示评估总生存期为时过早。完整的 3 期数据计划于本周末在 ESMO 会议上公布。

该行业即将面临的考验是，个性化医学能否足够快速地制造出来以满足投资者的期望。