特朗普与习近平会谈前市场期望低迷，贸易休战料将延长

双方均表示期望有限，因此市场不太可能从本周的会晤中看到实质性的贸易突破，从而降低了与美中关系相关的剧烈风险偏好转变的可能性。预计将延长定于11月失效的釜山贸易休战协议，消除了近期内回到三位数关税和稀土供应中断的尾部风险，这些因素去年曾显著影响双边贸易。贸易委员会提出的对高达300亿美元中国出口商品的关税豁免——涵盖美国农业、能源和医疗产品，以及中国消费品和低技术商品——的任何进展都将是渐进式的，而非变革性的，但可能为受影响的行业带来一定缓解。与关键矿产和先进机器人技术相关的货币和股票市场可能会关注FCC进口限制或美国获取关键矿产方面紧张局势的迹象，尽管分析师预计这些问题不会在本周破坏整体休战协议。

--- 双方都保持低期望，因此特朗普与习近平的会晤本身，而非任何具体协议，可能是本周的关键故事。

摘要：

• 在习近平本周访问华盛顿与特朗普总统会晤之前，美国和中国已降低期望，分析师表示，访问本身可能是主要成果。
• 两国可能延长去年在釜山达成的贸易休战协议，该协议将于11月到期，但其他成果预计有限。
• 美国贸易代表杰米森·格里尔表示，两国并未寻求“全面”协议，而是旨在“管理”双边关系，可能通过农业贸易和非关税壁垒的公告来实现。
• 特朗普早些时候访问北京期间引入的“贸易委员会”可能对高达300亿美元的中国出口商品实施关税豁免，涵盖美国农业、能源和医疗产品，以及中国消费品和低技术商品。
• 财政部长斯科特·贝森特表示，双方已同意维持人工智能对话，包括提议的美国预警系统，用于共享与AI相关的国家安全威胁，但分析师对本周达成更广泛协议持怀疑态度。
• 预计北京将反对针对先进机器人的FCC进口限制，而美国对获取关键矿产的持续困难仍感不满，但预计这些问题不会在本周破坏休战协议。

美国官员在特朗普总统本周与中国国家主席习近平会晤前已努力降低期望——这是习近平十多年来首次访问美国——分析师表示，会议本身，而非重大成果，可能是目的，据Politico报道。预计两国将延长去年在韩国釜山达成的贸易休战协议，该协议定于11月到期，但其他贸易成果可能更为有限。

本月早些时候，美国贸易代表杰米森·格里尔表示，双方并未寻求全面协议，而是旨在管理双边关系，可能通过农业贸易和非关税壁垒的公告。中国褐皮书首席执行官利兰·米勒称，对会议期望相当低，但认为这有积极意义，因为保持关系稳定是主要目标。战略与国际研究中心的爱德加·卡根指出，考虑到双边贸易在去年某些时候出现三位数关税，以及美国对华农业销售下降和北京限制对美国工业至关重要的稀土出口，领导人级别会议的定期举行本身就表明进展。

在可能有限进展的领域，特朗普早些时候访问北京时宣布的美中贸易委员会被视为一种潜在机制，可能对高达300亿美元的中国非敏感类别出口商品实施关税豁免，可能包括美国农业、能源和医疗出口，以及中国消费品和低技术商品。在人工智能方面，贝森特表示，双方已同意继续对话，包括美国提议的预警系统，用于共享与AI相关的国家安全威胁。然而，米勒指出，即使在美国政府内部，也尚未就此类合作应包含什么达成一致，更不用说更广泛的协议了。包括众议员罗·卡纳在内的一些美国立法者呼吁在会议上优先考虑AI保障措施，包括禁止自我改进的AI系统。

双方在摩擦点依然存在。预计北京将反对联邦通信委员会针对先进机器人的进口限制，而美国官员对获取关键矿产方面的持续挑战仍感不满，这一话题可能在讨论中浮出水面。米勒表示，美国可能最终会对关键矿产获取失去耐心，尽管不会在本周。特朗普访问北京期间宣布的另一个拟议投资委员会受到的关注较少。然而，彼得森研究所的玛丽·拉夫利表示，她将关注美国是否对中共汽车制造商在国内制造业投资持开放态度的任何迹象——她称这一前景有争议，几乎没人预计目前会实现。访问的准备工作一直持续到周末，格里尔、贝森特和中国副总理何立峰周日在纽约会面，同时北京进行了人事变动，将谈判代表李成钢提升为国际贸易代表。