NAB调查显示商业状况跌至六年低点；货币及ASX指数下跌

在最新一批数据中，NAB调查最为显著，其中利润率的下降尤为引人关注。调查指出，利润率往往作为劳动力市场状况的先行指标，而RBA对此的重视程度可能超过整体信心或状况数据。这对AUD构成了两难局面：持续的成本压力和通胀高企使掉期定价显示本月RBA第四次加息概率接近69%，即便商业调查显示增长放缓且利润率压缩——这种情况通常支持更为谨慎的做法。

ASX指数跌破9000点，加之消费者信心大幅下滑，强化了国内经济因利率和能源驱动通胀而失去动力的叙事。

关于NZD，RBNZ表示官方现金利率可能已处于中性区间，这提供了略微鸽派的信号，降低了进一步收紧的预期，并导致两种货币均呈现走软基调。然而，两种货币的走势尚不足以预示决定性变化。

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• 中国贸易数据今日晚些时候公布；若数据好于预期，可能强化AUD作为需求代理货币的走势。

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AUD陷入两难境地：一方面央行倾向于再次加息，另一方面商业调查显示出真实担忧；而NZD因中性利率评论而遭遇轻微下行调整。

• 8月，NAB商业状况指数下降5个点至-1，为疫情以来首次负值，同时信心指数降至-8，远低于长期均值+5。
• 利润率下降10个点，销售额下降5个点，均达到新冠疫情后未见的水平。NAB指出，利润率下降值得关注，因其往往先于劳动力市场状况的变化。
• 成本压力依然高企，因中东紧张局势加剧，燃料成本再次上升。采购成本与产品价格之间的价差仍处于历史高位。
• ASX 200指数下跌0.4%至8979.70点，跌破9000点大关，金融和医疗板块领跌。 Commonwealth Bank下跌1%，自上月报告抵押贷款增长疲弱以来，目前已较该水平下跌约8%。
• 衍生品定价显示，本月RBA加息概率为68.8%，这将是今年第四次加息。汇丰预测，到2027年中，澳大利亚全国房价将下跌13%。
• 西太平洋银行-墨尔本研究所消费者信心指数9月下降5.2%至84.4，几乎抹去8月的改善幅度。家庭财务状况下降9.2%，抵押贷款持有者信心下降13%。
• RBNZ货币政策委员会成员Prasanna Gai表示，官方现金利率可能已处于中性区间，这一言论对NZD构成轻微压力。

澳元和新西兰元小幅走低，主要驱动因素是NAB 8月商业调查显示状况处于六年低点。状况指数下降5个点至-1，为2020年疫情以来首次负值；信心指数下降1个点至-8，远低于长期均值+5。各行业普遍疲软，利润率下降10个点，销售额下降5个点，两者均处于疫情后低点。NAB指出，利润率下降值得密切关注，因其往往先于劳动力市场状况变化，并称调查的整体信息是经济增长放缓，同时面临持续的成本和价格压力，燃料成本因中东紧张局势在8月再次上升。

增长放缓与通胀持续的组合为前景带来真正张力。掉期定价显示，本月RBA加息可能性为68.8%，这将是今年第四次加息，尽管NAB调查显示经济放缓。澳大利亚股市反映了这一担忧，ASX 200指数下跌0.4%至8979.70点，跌破9000点，金融和医疗板块拖累指数。 Commonwealth Bank再跌1%，自上月报告抵押贷款增长疲弱以来，已累计下跌约8%。汇丰预测，到2027年中，澳大利亚全国房价将下跌13%，理由是房产税变化和利率上升。

消费者信心加剧了疲弱基调，西太平洋银行-墨尔本研究所指数9月下降5.2%至84.4，几乎逆转8月涨幅，且较去年同期低近12%。西太平洋银行的Matthew Hassan将下降归因于燃料价格和利率，并指出这可能加剧对住房市场疲软的担忧。家庭财务状况骤降9.2%，抵押贷款持有者信心下降13%，而租房者仅小幅下降0.6%。

在塔斯曼海对岸，NZD面临轻微逆风，因RBNZ货币政策委员会成员Prasanna Gai表示官方现金利率可能已处于中性区间。这一言论降低了进一步收紧的预期，并对货币构成温和压力。