OPEC+ 维持十月产量配额不变，受霍尔木兹海峡中断影响

该决定本身并未提供新的价格方向，因为它确认了市场早已预期的计划。对油价而言，更具指示意义的是，在霍尔木兹海峡持续中断的情况下，OPEC+ 的实际影响力已变得多么受限，这意味着官方配额与真正抵达市场的原油数量越来越脱节。这种脱节对交易员如何看待任何未来的 OPEC+ 公告至关重要：在海湾地区出口流量恢复正常之前，标题式的配额变动意义低于往常。目前更重要的催化剂在于 2027 年产能审查，该审查将决定一旦冲突平息，该组织能可信地恢复多少闲置产能。

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OPEC+ 维持十月的产量计划不变，但由于霍尔木兹海峡中断，该组织越来越多地是在纸面上而非在现货市场管理原油。

摘要：

• 在由沙特阿拉伯和俄罗斯领导的七个核心成员国周日举行的会议上，OPEC+ 将十月石油产量政策维持不变
• 该决定使该组织继续遵循其现有路线图，即保持目标产量在年底前持平
• 伊朗战争持续扰乱通过霍尔木兹海峡的出口，限制了 OPEC+ 对价格和市场份额的实际影响力
• 尽管在八月完成了对 2023 年时代供应削减的分阶段回滚，OPEC+ 的实际产量仍远低于其既定目标
• 该组织的下一个优先事项是进行产能审查，以设定 2027 年产出基线，该审查应于本月完成
• 七国小组的下一次会议将于 10 月 4 日举行

据路透社报道，OPEC+ 将十月的石油产量政策维持不变，该组织的七个核心成员国再次保持配额不变，而非在今年晚些时候计划进行的更重要的审查之前调整产量。由沙特阿拉伯、俄罗斯、伊拉克、科威特、阿尔及利亚、哈萨克斯坦和阿曼组成的周日的集会确认了此前由消息人士预告的计划，即在组织完成单独的审查过程的同时，保持目标产量到 2026 年底不变。

该决定出台之际，伊朗战争持续扰乱通过霍尔木兹海峡的石油流动，这条通道的几个海湾生产国已部分通过替代管道路线和秘密运输来规避。这种中断已大幅削弱了 OPEC+ 对现货市场的实际控制力，尽管该组织在纸面上继续提高配额。八月，OPEC+ 完成了最初于 2023 年商定的每日 165 万桶减产的分阶段退出，但由于冲突，实际产量仍远低于这些目标。

一位专注于地缘政治风险的石油市场分析师表示，OPEC+ 目前对现货市场的权力非常有限，因为该组织可以在纸面上调整生产目标，但无法保证这些原油被生产或到达买家手中。该分析师补充说，该组织的焦点正从月度产量调整转向关于 2027 年产出基线的更重要的辩论。

这场辩论现在处于 OPEC+ 下一阶段的核心。在决定如何退出仍覆盖更广泛的 21 国联盟大部分成员的进一步供应削减之前，该组织需要对每个成员的实际生产能力进行审计，这项工作预计将于本月晚些时候完成，之后将于 11 月底举行全体联盟会议。考虑到这一时间表，OPEC+ 普遍预计将在第四季度暂停进一步的产量增长，尽管周日的声明并未明确提及十月之后的政策。

根据该分析师的说法，对 OPEC+ 影响力的真正考验只有等到霍尔木兹海峡完全重新开放时才会到来，届时该组织可能从管理受限的出口突然转向应对潜在的供应过剩。七国小组预计将于 10 月 4 日再次开会。