Peter Schiff：大多数股票处于熊市区域，人工智能推升S&P 500

据Peter Schiff称，479只美股触及52周低点，而仅有60只触及新高，形成8比1的差距。这位偏爱黄金的经济学家认为，大多数股票处于熊市区域。

在Schiff看来，总统Donald Trump正将市场繁荣归功于自己。据Goldman Sachs称，S&P 500在2026年上涨了约14%，这引发了一个问题：究竟是谁在推动这一表现？

这些数据能否证明Schiff的熊市观点？

Goldman Sachs策略师Ben Snider在一份9月报告中写道，典型的S&P 500成分股较其52周高点低16%。

据该银行称，人工智能股是该指数保持高位的原因。市场广度——即涨幅在股票间的分布程度——正处于自互联网泡沫以来最窄的水平。

今天，在更广泛的美国股市中，479只股票创下52周低点，而仅有60只创下52周高点。这意味着每有一只股票创出新高，就有八只股票创出新低。Trump喜欢将股市繁荣归功于自己。但大多数股票实际上处于熊市。

— Peter Schiff (@PeterSchiff) October 14, 2026

盈利同样高度集中。Schwab Center for Financial Research首席投资策略师Liz Ann Sonders在8月强调了华尔街的增长变得多么狭隘。她补充说，Nvidia和Micron，内存芯片制造商，将占2026年S&P 500盈利增长的三分之一。

不过，52周低点并不等同于20%的下跌，这是熊市的通常定义。由于S&P 500成分股的中位数距离高点下跌了16%，因此指数中不足一半的成分股超过了这一门槛。Schiff的数据追踪的是美股中创出新低的数量，而非价格下跌的幅度。

AI龙头股下跌对市场意味着什么？

然而，Goldman Sachs指出了另一种可能性。Snider写道，如果经济不确定性缓解，此前落后的股票可能会缩小差距。

利率使这一情景复杂化。9月的美国通胀为3.7%，高于预期的3.6%，增加了Federal Reserve再次加息的几率。Fed的下一次会议定于October 27 and 28举行。

Goldman Sachs同样表示，S&P 500的远期市盈率从22倍降至19倍，利率上升和对人工智能盈利的怀疑是这一下降背后的原因。市盈率反映了投资者为每1美元预期盈利所支付的价格。

这种分化对指数投资者意义重大。按市值加权的指数基金将最大权重赋予其最大公司。因此，它倾向于人工智能股，即便基金中的普通股票仍低于其高点。

指数与典型股票最终将如何趋于一致，将取决于落后股上涨还是领先股下跌。