加息押注达到87%，特朗普的利率策略未达预期

特朗普数月来一直声称Jerome Powell是问题所在。Powell已不再掌舵，但利率仍未改变。周五，下次Fed会议加息的概率为86.9%。

这一押注与特朗普的竞选纲领相矛盾。他曾推动低借贷成本，并特别选择Kevin Warsh来实现这一目标。Warsh尚未做出任何降息。

“作为投资者，你不得不问自己：特朗普总统实际上将降息作为其下一任Fed主席的前提条件。在特朗普总统任命其为Fed主席后，Fed主席Warsh的首次利率行动真的会加息吗？”Kobeissi Letter的分析师发问。

市场是否高估了加息的可能性？自1939年以来，还没有一位Federal Open Market Committee主席投过反对票。

Warsh被特朗普选中以降低利率

Warsh于5月22日宣誓就职。在此之前，特朗普多次批评Powell行动迟缓。然而，Powell确实降了息，委员会在2025年末实施了三次降息，最后一次是在12月10日。

Warsh根本没有降息；他6月和7月的会议都没有带来任何变化。根据CME FedWatch Tool的数据，下次会议可能也不会再次降息。

9月Fed加息现在几乎已成定局

下周Fed加息的可能性为85%。
这是正确的决定。
通胀持续（或不断扩大）的风险正在增加。Fed主席Warsh不想重蹈Powell等待过久的覆辙……

— Heather Long (@byHeatherLong) September 11, 2026

Heather Long是Navy Federal Credit Union的首席经济学家。特朗普曾批评Powell降息太慢。Long认为Warsh担心的是相反的情况。

她认为，加息实际上可能通过降低通胀压力使低收入美国人受益。

7月份，三位Fed官员投票支持加息。根据博彩市场的数据，这些官员现在占据优势。

特朗普继续推动利率在1%左右。Wharton School的Jeremy Siegel断言，只有特朗普的压力和中期选举在约束Fed。

周五数据给Warsh带来挑战

8月份，不包括食品和能源的核心通胀上升0.3%，而经济学家此前预期为0.2%。汽油价格仅一个月就上涨了3.9%。

Fed理事Christopher Waller曾警告说，强劲的通胀数据将可能促使加息。UBS现在预测今年将有两次加息。

UBS对CPI的看法：

“Warsh在这里把自己逼到了墙角。好吧，我们在Jackson Hole听到了措辞强硬的硬汉演讲。他的言论是事先准备好的，他的信息传达是有意为之。现在，我们得到了数据——劳动力市场数据更为强劲，通胀仍受到支撑。……”

— zerohedge (@zerohedge) September 11, 2026

White House持不同观点。National Economic Council主管Kevin Hassett指出，核心通胀三个月保持在1.6%——这一时间跨度比Fed所用的更短。

并非所有反对加息的人都与特朗普立场一致。Tressis的首席经济学家Daniel Lacalle认为，加息将与Fed的双重使命相冲突。

Fed有双重使命：价格稳定和最大就业。

现在加息与两者背道而驰。

✖️ 这对汽油、柴油价格或住房成本毫无作用。
✖️ 这将损害就业创造、投资和国内生产。

这将导致私营部门衰退。

— Daniel Lacalle Official Account (@dlacalle_IA) September 11, 2026

这场辩论发生之际，劳动力市场显示出改善，尽管还不够。8月份，新增就业岗位162,000个，失业率保持在4.1%，劳动力参与率上升。

“不要将能源价格冲击与需求过热混为一谈。在就业市场复苏之际加息将是一个巨大的政策错误，”Lacalle 警告。

这一论点有两个含义。如果8月份通胀的背后是能源价格，那么没有任何一位Fed主席能够实现特朗普想要的1%利率。

Warsh未来可能仍会降息，但他的投票将在周三进行。现在的问题不是特朗普是否得到了他首选的主席——Kevin Warsh——而是Jerome Powell是否从来都是真正的障碍。

Bitcoin (BTC)和黄金在CPI数据公布后双双下跌，但迅速回升。