创纪录的103万亿美元全球货币供应未能提振比特币

全球四大经济体的合计货币供应量在8月达到创纪录的103.66万亿美元。即便如此，比特币（BTC）仍比10月峰值低约33%，黄金也在下跌。

消息在X上迅速传播，交易员视其为股票、黄金和加密货币的看涨信号。然而，仔细审视数据会发现更复杂的图景。

BREAKING：全球货币供应量刚刚创下103.66万亿美元的历史新高。

Fed、ECB、Bank of Japan和PBOC仅8月就增加了1万亿美元，这是连续第10个月增长。

印更多的钱意味着更多的资金流入股票、黄金和比特币等资产。

— Bull Theory (@BullTheoryio) 2026年9月27日

全球货币供应量创纪录的背后是什么？

该数据由MacroMicro编制，以美元计量美国、欧元区、中国和日本的M2。M2包括现金、银行存款和其他易于获取的储蓄。

按美元计算，总额同比增长约8%。按固定汇率计算，增长约4.5%，约为2021年峰值的三分之一。美元走弱是名义数字的大部分原因。

国家层面数据也类似。美国M2在8月达到创纪录的23.34万亿美元，同比增长5.7%。中国M2增长7.5%，欧元区M3增长3.5%，日本M2在8月小幅下降。

值得注意的是，美联储并未积极扩张资产负债表。过去一年仅增长约1410亿美元。

比特币追踪货币增长，而非规模

历史上，比特币价格随着货币增长率而非绝对水平变动。其在2017年、2021年和2025年的峰值与M2增长的高点一致。2022年末的周期底部与负增长同时出现。

宏观分析师Lyn Alden委托的一项2024年研究发现，比特币在83%的12个月周期内与全球M2方向一致。测试的其他资产均表现不及比特币。

然而自2025年末以来，M2增长放缓。这一趋势比创纪录的总量更能解释近期的疲软。比特币交易价格约为84,650美元，过去24小时上涨0.7%。

金钱的价格正在上涨

美联储于9月16日将利率上调至3.75%至4%区间，这是自2023年以来的首次加息。8月Consumer Price Index（CPI）通胀维持在3.4%，同时油价逼近100美元。

据TheStreet报道，10年期Treasury收益率达到5.225%，为2007年以来最高。收益率上升提高了不产生收入的资产的准入门槛。黄金跌至4,163美元，比1月高点低近26%。

相比之下，股票保持坚挺。标普500指数上周五收于7,743点，受科技乐观情绪提振。

因此，货币供应增加本身可能不足以提振风险资产。下一个信号可能来自M2增长是否在收益率回落前重新加速。