沙特国有石油公司将面向亚洲的旗舰原油价格下调3美元，创六年多来最大折扣

这一意外的降价对亚洲的中东原油而言是一个负面信号。这表明，随着地区装运量接近战前水平，阿美公司正在将销量和市场份额置于价格之上。其他海湾产油国可能也不得不跟随降价，亚洲炼油厂可能会增加对沙特合约原油的购买，这可能会对与迪拜挂钩的现货价格造成压力。中质和重质原油降价5美元幅度更大，表明要么是对高硫原油的需求明显疲软，要么是一种确保这些油轮得以售出的策略。与欧洲形成对比的是，欧洲价格上涨了3美元，这凸显了霍尔木兹海峡通行的实际成本：亚洲客户获得了对红海货物未承担的运费和风险溢价的补偿。对于仍接近100美元的布伦特原油来说，这强化了一种观点，即实物供应正在缓解，即使风险溢价依然存在。

原本预计沙特会提高对亚洲的官方售价，但实际上却降低了，这反映出其重点在于夺回客户而非原油价格水平。

摘要：

• 阿美公司将11月面向亚洲的阿拉伯轻质原油价格定为每桶较阿曼/迪拜基准价贴水5美元，比10月降低3美元，为2020年6月以来最大贴水。
• 调查曾预测将上涨3至5美元。阿拉伯中质和阿拉伯重质原油各下调5美元。
• 欧洲和地中海地区价格上涨3美元，此前恢复了从延布港的出口。美国价格保持不变。
• 霍尔木兹海峡风险和创纪录的运费正促使买家远离拉斯塔努拉港装货。摩根大通估计中东原油出口量达到战前水平的98%。
• 本文解释了官方售价如何运作以及为何受到密切关注。

据路透社和彭博社报道，沙特阿美公司意外地将面向亚洲客户的主要原油等级价格下调至六年多来的最大贴水。这一决定是在中东出口复苏以及沙特努力维持其关键市场份额之后做出的。

这家国有生产商将11月面向亚洲的阿拉伯轻质原油官方售价定为每桶较阿曼/迪拜基准均价贴水5美元，较10月下降3美元，为2020年6月以来最大贴水。接受新闻机构调查的交易商和炼油厂此前预计价格上涨3至5美元，与中东基准的涨幅一致。较重质原油降幅更大，阿拉伯中质和阿拉伯重质各下调5美元。阿美公司将其所有等级面向西北欧和地中海的价格上调3美元，原因是恢复了延布港出口，同时保持美国价格不变。

什么是官方售价？

沙特原油大部分通过多年期协议出售给炼油厂，而非在公开现货市场。每月，阿美公司都会发布每个原油等级和目的地区的OSP。该价格决定了合约买家必须为下月装运支付的价格。

OSP并非以绝对美元价值设定，而是相对于地区参考价格的升贴水。对于亚洲，参考价为阿曼和迪拜原油价格的平均值。欧洲和地中海货物以ICE布伦特为基准，而美国装运则使用Argus高硫原油指数。因此，较阿曼/迪拜贴水5美元意味着买家支付的费用比装运月份的平均基准低5美元，无论当时的主流原油价格如何。

市场为何关注它

作为该地区最大的出口国，沙特的OSP被视为该国对需求看法的指标，其他海湾国家经常效仿。降价通常表明阿美公司希望出售更多原油或认为需求疲软。提价则表明其认为买家愿意支付更高价格。

原油等级差异也发挥作用。轻质原油通常价格更高，因为它们能生产更多高价值成品油，如汽油和柴油。这解释了为何阿拉伯轻质原油价格高于阿拉伯中质和阿拉伯重质。

为何本月降幅引人注目

冲突改变了提取沙特原油的成本动态。OSP基于在波斯湾的拉斯塔努拉港装货，但由于穿越霍尔木兹海峡仍然危险，许多买家正在避开该通道。生产商现在将货物运出并在阿曼湾转载，运费处于近乎纪录高位。消息人士告诉路透社，阿美公司已考虑为在阿曼装载的原油提供折扣以补偿买家。

与此同时，供应正在恢复。摩根大通上周计算，中东原油出口量已达到战前水平的98%，得益于沙特东西输油管道的修复。阿美公司降低了面向亚洲的价格，同时提高了欧洲价格，因为延布港装运完全绕开霍尔木兹海峡。这表明该公司正在考虑亚洲客户面临的风险和成本，以努力留住他们。