希夫的镍币推销：熔炼价值溢价，法律封锁

彼得·希夫建议投资者购买镍币来代替美国国债。他认为，目前每枚镍币中的铜和镍的价值高于债券市场提供的回报。

希夫估计，镍币的熔炼价值为7.76美分，比其面值高出约55%。但联邦禁令禁止任何人熔化这些硬币。

现代镍币中的镍和铜现在价值7.76美分，比从银行按面值购买镍币的成本高出55%。美国政府去年已经停止制造便士。可能很快也会停止制造镍币。趁还能买到，赶紧买吧。比国债好得多。

— Peter Schiff (@PeterSchiff) 2026年9月8日

希夫镍币建议背后的非常规计算

周二，铜在COMEX收于每磅6.69美元，略低于8月创下的纪录。镍结算价为每公吨16,776美元。每枚镍币含有3.75克铜和1.25克镍。

按这些价格计算，金属含量价值7.63美分，比面值高出约53%。因此，希夫给出的7.76美分数字相当接近。此外，周二铜价在伦敦创下新纪录，因交易员为美国对精炼铜加征关税做准备。

希夫关于供应的警告似乎也合理。在2025财年，美国铸币局生产和运输每枚镍币花费了13.31美分，意味着纳税人支付的成本是硬币面值的两倍多。铸币局在去年11月生产了最后一枚流通便士。

镍币熔炼交易的法律障碍

但希夫的镍币投资想法遇到了法律障碍。他帖子下的评论者指出了这个问题，他们是对的。根据美国法规《31 CFR Part 82》，熔化或出口五分和一美分硬币是被禁止的。违规者将面临最高1万美元罚款和五年监禁。

希夫驳斥了这一反对意见。

你不需要熔化它们。它们会保值。

然而，这种回应忽略了实际情况。一枚镍币重5克。因此，1万美元的镍币将重达一公吨。要投资10万美元，就需要储存10吨硬币。

相比之下，10年期美国国债收益率在9月3日为4.77%，而且不需要储存空间。

这一建议与希夫长期批评比特币和纸质资产的立场一致，而这一批评因创纪录的美国债务和不断上升的收益率而变得更加尖锐。

因此，溢价在理论上存在，但却被锁定在无法合法熔化的硬币中。关键问题是铸币局是否也会停止生产镍币，这将决定这项投资是否最终能带来回报。