Strategy的比特币指南警告潜在93%暴跌

Strategy（前身为MicroStrategy）发布了一份比特币投资者指南，提醒买家注意该资产曾出现93.1%的跌幅。

执行主席Michael Saylor在周末分享了这份文件。该指南对亏损、托管失败和头寸规模的关注程度超过了对潜在收益的讨论。

MicroStrategy比特币指南警告的内容

93.1%的跌幅发生在2011年的低点，是比特币历史上最深度的下跌。该指南还强调了最差一年回报为负83.6%。其重点不在于价格方向，而在于生存。

对比特币的正确判断持续十年，并不能避免在十个月的时间内出现亏损。

“投资者可以正确判断比特币会升值，但仍然可能因杠杆、期权时间价值衰减、不利的资本结构、公司风险、交易对手违约、过高费用或强制平仓而亏损，”该公司表示。

Saylor已经经历过这样的崩盘

这份警告具有分量，因为Saylor曾亲眼目睹这样的崩盘摧毁他自己的公司。2000年3月20日，MicroStrategy重述了三年收入。其股价从333美元的峰值单日下跌62%。

美国证券交易委员会随后指控他欺诈。他支付了828万美元的违法所得返还和35万美元罚款，但并未承认过错。

为何这份警告现在显得尴尬

Strategy并非中立观察者。文件显示，截至9月7日，该公司持有845,050枚BTC，平均收购成本为75,412美元。

比特币当前价格约为77,106美元。这使得Strategy仅比成本基础高出约2%，且较2025年10月高点低38.8%。

近期购买已出现亏损。BeInCrypto报道称，Strategy于8月31日恢复购买比特币，以平均80,318美元的价格买入4,603枚BTC。这次购买行动只持续了一周。

与此同时，MicroStrategy比特币指南本身也是一项产品推广。其投资者选项表格列出了某BTC国库公司的普通股和优先股。Strategy两者均有出售。

该指南确实披露了利益冲突。Strategy明确表示，当比特币价格上涨时，它会获利。因此，尽管Michael Saylor建议投资者为93%的下跌做好准备，他自己的公司却押注于相反方向。

比特币是一种开放、全球性的储备资产，具有绝对稀缺性。投资者指南探讨了比特币的货币属性、投资逻辑、市场结构、投资组合角色、托管及风险。$BTChttps://t.co/MAt57RCG8y

— Michael Saylor (@saylor) 2026年9月12日