在初步营收超出预期40亿美元后，Super Micro股价飙升14%

初步数据表明AI硬件出现了新的需求，Dell和HPE的盘后交易显示，投资者将其视为对整个服务器行业的传导信号，而非Super Micro的一次性个案。此次反弹是在两只股票上周大幅下跌后出现的，因此可能检验此前的抛售是否过度。毛利率的改善可能比营收超预期更重要，因为它缓解了长期以来的担忧，即Super Micro一直以牺牲盈利能力来换取市场份额。在11月3日完整业绩出炉之前，最大的未知数是业务中有多大比例来自大型云厂商，而不是来自新兴的、专注于AI的提供商，后者的订单可能不太持久。

公司无论在业务量还是利润率上都超出了预期，这种双重强势一度推动整个服务器市场上行。

此次更新中的关键数据：

• Super Micro出人意料地发布了第一财季的初步声明，完整业绩定于11月3日公布
• 营收预计在185亿至195亿美元之间，高于此前145亿至155亿美元的区间，也高于FactSet调查的分析师此前预期的约150亿美元
• 按区间中点计算，营收同比增速接近280%
• 毛利率预计为12%至12.5%，较此前给出的10.4%至10.8%的预测有所改善
• Super Micro股价在盘后交易中上涨14%；Dell上涨6%，HPE上涨5%
• 成熟云厂商与新兴AI云专业厂商之间的营收构成仍不明朗

Super Micro Computer股价在周二盘后交易时段攀升14%，此前该公司意外发布了截至9月季度的初步数据，显示营收和利润率轻松超过了公司自身的预测以及华尔街分析师的预期。

期内营收预计在185亿至195亿美元之间，远高于其此前给出的145亿至155亿美元区间。FactSet汇总的分析师共识此前约为150亿美元。按新区间的中点计算，这相当于接近280%的年化营收增长，这一增速凸显出AI计算设备投资激增。

盈利能力也有所增强，这一直是Super Micro股东长期以来的担忧。毛利率预计将达到12%至12.5%，高于此前10.4%至10.8%的预期。这一指标衡量的是销售收入在扣除产品制造成本后留存多少，表明该公司正在获得更好的定价，尽管其利润率与典型的科技硬件同行相比仍然微薄。竞争对手Dell Technologies在AI服务器定价方面历来具有优势。

分析师们将这些业绩描述为AI算力需求的一个令人鼓舞的指标；一位分析师指出，更高的业务量与更丰厚的利润率相结合，对整个服务器行业而言是个好兆头。Dell股价在盘后交易中上涨6%，Hewlett Packard Enterprise上涨5%，收复了上周大幅下跌的部分失地。

这一披露恰逢科技投资者的忙碌一天，与SpaceX发布其季度业绩的时间重合，后者的业绩同样包含大量与AI相关的收入。

Super Micro的声明很简短，只包含几个数字，没有太多背景。据分析师称，一个主要的未解问题是，销售额中有多大比例来自成熟云巨头，又有多少来自CoreWeave和SpaceX等较新的AI云运营商。该客户群的构成将影响投资者认为这一扩张能持续多久。

更完整的数据将于11月3日公布，届时Super Micro将发布正式财报，投资者将关注本季度能否保持势头的线索。