美元走强，PCE通胀数据缓解效果消退；道指触及6月低点

周三早盘，较为温和的通胀数据为市场带来了一些缓解。然而，到收盘时收益率回升，美元兑多数主要货币走强，股市涨幅主要集中在纳斯达克指数。

经济数据呈现喜忧参半的局面。8月PCE通胀低于预期，第二季度增长被上修，同时商品贸易逆差扩大导致亚特兰大联储对第三季度增长的预测大幅下调。对市场参与者而言，结论是：尽管美联储可以暂停加息，但通胀和增长风险仍然存在。

美元兑多数主要货币上涨。

根据提供的尾盘快照，美元兑七种主要货币中的六种收高。兑澳元涨幅最大。英镑逆势上涨，兑美元上涨0.26%。

• 欧元兑美元报1.1329，下跌0.10%。

• 美元兑日元报157.39，上涨0.07%。

• 英镑兑美元报1.3263，上涨0.26%。

• 美元兑瑞郎报0.8353，上涨0.19%。

• 美元兑加元报1.4232，上涨0.31%。

• 澳元兑美元报0.6943，下跌0.57%。

• 纽元兑美元报0.5631，下跌0.14%。

美元的反弹表明，早盘对温和通胀数据的反应并未持续整个交易日。晚些时候，美国国债收益率上升为美元创造了有利环境。

美国国债收益率从最初的跌势中反弹。

通胀数据公布后，收益率最初小幅下行。然而，提供的收盘快照显示，四个主要期限的收益率均录得上涨：

• 两年期收益率为4.8953%，上涨0.63个基点。

• 五年期收益率为5.0913%，上涨2.83个基点。

• 十年期收益率为5.2912%，上涨3.62个基点。

• 三十年期收益率为5.6309%，上涨3.69个基点。

长期收益率涨幅超过两年期，导致收益率曲线趋陡。这一点很重要，因为即使市场参与者不太相信美联储会在短期内加息，较长期限的借贷成本仍可能居高不下。

较为温和的PCE数据改善了美联储的短期前景。然而，这并未持续缓解市场利率上升的压力。

美国股市收盘涨跌互现。

纳斯达克基准指数小幅上涨，但道琼斯指数、标普500指数和罗素2000指数收跌：

• 道琼斯工业平均指数收于50914.09点，下跌441.03点，跌幅0.86%。

• 标普500指数收于7652.03点，下跌18.82点，跌幅0.25%。

• 纳斯达克综合指数收于26861.06点，上涨63.52点，涨幅0.24%。

• 罗素2000指数收于2796.88点，下跌11.04点，跌幅0.39%。

• 纳斯达克100指数收于30408.50点，上涨69.17点，涨幅0.23%。

道指收于6月初以来的最低水平，30只成分股中仅有8只上涨。

9月份的月度表现凸显了同样的分化：

• 道指：下跌4.29%。

• 标普500指数：下跌0.45%。

• 纳斯达克综合指数：上涨1.86%。

• 纳斯达克100指数：上涨3.23%。

• 罗素2000指数：下跌5.39%。

科技股的表现远好于工业股和小盘股。主要指数数字掩盖了这种不均衡的市场结构。

大型科技股提供了支撑。

七大科技股中有六只上涨。苹果上涨1.10%，亚马逊上涨1.01%，Alphabet上涨0.93%，微软上涨0.77%，特斯拉上涨0.56%，英伟达上涨0.51%。

Meta是唯一下跌的股票，下跌1.84%。

这些涨幅提振了纳斯达克基准指数，但道指下跌和广度不佳表明涨势并不普遍。这一结果与持续偏向大型科技股而非工业股和小盘股的趋势一致。

欧洲股市收跌。

欧洲所有主要股市均下跌，法国、意大利和德国指数跌幅最大：

• 德国DAX指数收于25199.20点，下跌200.02点，跌幅0.79%。

• 法国CAC 40指数收于7964.52点，下跌71.36点，跌幅0.89%。

• 英国富时100指数收于10606.01点，下跌30.69点，跌幅0.29%。

• 西班牙IBEX 35指数收于19426.20点，下跌91.30点，跌幅0.47%。

• 意大利富时MIB指数收于51371.97点，下跌432.98点，跌幅0.84%。

美国经济数据显示通胀温和、需求稳健以及贸易拖累。

8月核心PCE环比上涨0.2%，低于预期的0.3%，同比涨幅为3.0%，低于预期的3.3%。整体PCE环比上涨0.3%，同比上涨3.4%，均低于预期的3.7%。

个人支出保持稳健，环比增长0.9%，预期为0.8%，但个人收入仅增长0.2%，预期为0.4%。

通胀上行是积极的，但修正因素导致了数据偏软。美国经济分析局调整了一些价格项目的计算方法，使7月份核心通胀年率降低了0.36个百分点。此外，8月份数据并未反映9月份柴油价格飙升的情况。

第二季度GDP年化增长率从1.5%上修至2.2%。消费者支出增长3.8%，对国内私人购买者的实际最终销售增长4.6%。这些数字表明国内需求强劲，尽管季度通胀指标被下修。

未来的增长前景不那么乐观。8月份商品贸易逆差扩大至1326亿美元，预期为1150亿美元。批发库存增长0.7%，扣除汽车的零售库存增长0.1%。

亚特兰大联储将第三季度GDPNow增长预测从5.0%大幅下调至3.7%。净出口的预期拖累加大以及消费者支出预估减少，抵消了更强劲的投资数据。增长仍然为正，但下调在一定程度上削弱了近期前景。

美联储政策前景转向12月行动。

高盛将下次美联储加息时点的预期从10月推迟至12月。

此前，纽约联储主席约翰·威廉姆斯表示，如果经济如预期发展，2024年再次加息可能是合适的，而且不必急于在9月份加息后立即行动。关键区别在于时机：更长时间的暂停并不意味着排除再次加息的可能。美国国债收益率上涨已经收紧了金融状况，10年期国债收益率自8月25日以来已上涨近70个基点。

油价上涨，因霍尔木兹海峡紧张局势持续。

在提供的尾盘数据中，WTI原油期货报90.30美元，上涨0.92美元。

在下午的讲话中，特朗普总统表示美国几乎完全控制了霍尔木兹海峡，并报告称过去三天石油运输强劲。他还暗示与伊朗有关的进展即将到来，但没有详细说明任何具体协议。

对石油市场参与者而言，关键问题是这些运输的可靠性。特朗普的言论提供了一些安慰，但真正重要的是持续的货物运输和切实的外交进展。价格走势表明市场对潜在胜利和冲突解决仍存有一定担忧。

黄金和白银价格下跌。

现货黄金报4158.47美元，下跌23.52美元，跌幅0.56%。白银报60.413美元，下跌1.0422美元，跌幅1.70%。

金价回落与美元走强和国债收益率上升相一致。收益率上升增强了有息资产的吸引力，而美元走强则提高了以美元计价金属对外国买家的成本。

白银百分比跌幅更大。其工业属性也使其对增长前景较为敏感。

比特币微跌。

比特币报83,624美元，下跌5美元，日内基本持平。

它未能守住早盘涨幅，但微小的净变动并未表明其与股市、美元或收益率的关联性发生广泛变化。

接下来会怎样？

温和的通胀数据给了美联储保持耐心的空间。然而，收益率最终上升，美元持稳，股市涨幅仅限于少数板块。

随着10月份的到来，市场参与者将关注通胀缓解能否带来债券市场的持续宽松，股市涨势能否扩大到科技板块之外，以及霍尔木兹局势能否确保石油运输稳定。