Alphabet财报引发AI支出担忧后，美国股指期货下滑；接下来是Amazon

在昨日大型科技股财报浪潮来临之前，华尔街原本希望找到一些证据，证明投入AI的巨额资金终有一天会得到回报。结果，Alphabet反而给了投资者新的理由去质疑，AI支出热潮是否已经过头。看来“这些财报会及时出现并拯救市场”的想法算是落空了。

S&P 500期货下跌0.5%，Nasdaq期货下跌1.4%，市场正在消化隔夜交易中好坏参半的一批业绩。

最大的拖累来自Alphabet，也就是Google的母公司。

Alphabet股价在盘后交易中下跌约10%，市值缩水近4000亿美元。财报显示，Google Cloud的收入是去年同期数字的两倍多。但低于预期的盈利，以及本季度为负的自由现金流，让投资者开始质疑该公司在AI上到底花了多少钱。这是一个令人不安的信号。

这些业绩至少确实表明增长是存在的。问题在于，要保持这种增长需要付出多大代价。

相比之下，Microsoft带来了一些安慰，其股价在盘后交易中上涨近4%。此前Azure增长更为强劲，现金流也优于预期。

较小的软件公司也有显著变动。在令人失望的盈利和业绩指引加剧了科技板块整体疲软之后，ServiceNow股价下跌约19%，Fortinet下跌近25%。

即便如此，我不会说整个结构即将崩溃。目前来看，抛售似乎仍受控制，局限于少数个股，尤其是Alphabet，而不是大范围撤离科技股。与此同时，Dow期货上涨0.4%，表明资金正在向别处轮动。

不管怎样，我的看法是，对于投入数十亿却未能展现出足够回报的公司，投资者正变得越来越不宽容。

市场对Alphabet的反应强化了这种态度，而下一个考验已经不远。今天晚些时候，注意力将转向Amazon。

AWS的增长自然会吸引大量关注。但投资者更大的关注点，可能是Amazon会如何谈论其在AI上的资本支出，以及它预期从这笔支出中获得怎样的回报。

到了这个地步，我怀疑即使云业务增长强劲，也不足以让华尔街满意。Amazon需要拿出一些可信的解释。