日元延续涨势，跌破157.70，受日本央行鹰派及美联储温和表态影响

分析师称，USD/JPY跌破157.70反映的是利率预期的真实重新定价，而非干预驱动的走势。日本央行审议委员Takata呼吁采取灵活而非固定幅度的加息，被视为日元方面的主要推动因素。与此同时，美元自身也面临压力。本周Williams的讲话将美债收益率上升描述为经济健康的迹象，并且没有支持9月加息，被视为比预期更偏温和，很可能加剧了此次突破背后的美元疲软。地缘政治因素也发挥作用：特朗普私下讨论结束伊朗战争以及CNN报道称美军周二护送40艘油轮运载1800万桶石油通过霍尔木兹海峡，都表明石油驱动的风险溢价可能出现回落。油价走低将缓解日元面临的一个逆风因素，因为能源进口成本损害了日本的贸易条件。因此，真正的地缘紧张局势缓和可能放大日元涨幅，不过目前这仍属推测。周五的非农报告是更直接的波动因素。

---

日元上涨源于日本央行鹰派立场而非干预，美元走弱加上石油风险溢价下降，可能在周五非农数据公布前继续推动USD/JPY走低。

总结如下：

• USD/JPY跌破157.70，延续了周三美国交易时段开始的急剧跌势。
• 分析师将日元上涨归因于日本央行加息预期的鹰派重新定价而非干预，一位策略师指出，几乎没有迹象表明USD/JPY很快会触及新的数十年高位。
• 日元涨幅广泛，日元兑欧元和英镑也走强。
• 周三，日本央行审议委员中田婉人表示，央行应灵活实施加息以应对通胀上升，而不是遵循固定的半年一次的时间表。花旗称这是委员会迄今发出的最强烈信号，重新点燃了加快加息路径的可能性。
• 市场目前几乎完全消化了本月日本央行加息的可能。
• 纽约联储主席John Williams本周偏温和的言论将美债收益率上升归因于经济强劲，且避免承诺9月加息，这很可能加剧了推动此番走势的普遍美元疲软。
• 市场认为美联储9月加息概率为61%。周五的美国非农就业报告预计将显示增加56,000个就业岗位，此前7月意外减少23,000个，该报告被视为可能改变预期的重大事件。
• 另外，据报道特朗普正在讨论结束伊朗战争，CNN报道称美军周二护送约40艘商船共载约1800万桶石油通过霍尔木兹海峡，创战时纪录。如果紧张局势缓和持续，这两件事都可能指向油价潜在回落。
• 自7月31日美日联合不同寻常地干预买入日元以来，由于利率差距悬殊、财政担忧以及能源价格高企，日元一直难以守住涨幅。

日元周四继续上涨，推动USD/JPY跌破157.70，延续了周三美国交易时段开始的急剧跌势。交易员和分析师并未将这一走势与日本当局的干预联系起来，而是认为这是国内利率预期的真实鹰派重新定价。

日元涨幅广泛，兑欧元和英镑也走高。一位策略师表示，日本政府现在几乎没有理由进行干预，因为几乎没有迹象表明USD/JPY将很快触及新的数十年高位。触发因素是中国央行审议委员周三的言论，他表示央行应灵活加息以应对通胀上升，而不是坚持预期的固定半年一次的时间表。花旗称这是委员会迄今发出的最强烈信息，并指出市场正在“更加认真”地对待中田的言论，这些言论重新点燃了更快加息路径的可能性。本月日本央行加息目前几乎已被完全消化。

USD/JPY的下跌并非仅由日元走强造成。纽约联储主席John Williams本周早些时候的讲话将美债收益率飙升描绘为经济强劲的结果而非功能失调，并且没有承诺9月加息，被视为比一些人预期的更偏温和，很可能加剧了推动此番走势的普遍美元疲软。美元方面的变量将在周五的美国非农就业报告公布时受到考验。经济学家预测就业岗位将增加56,000个，此前7月意外减少23,000个，失业率预计保持在4.1%。市场定价本月美联储加息概率为61%。分析师表示，需要大幅弱于预期的非农数据才能显著改变这一预期，尤其是在美联储主席Kevin Warsh在杰克逊霍尔的鹰派言论之后。一些人指出，移民减少和退休增加等供应因素可能继续产生强劲的就业数据，从而支持加息预期。

日元走强背后一个更具投机性的因素是美伊冲突局势的变化，这场冲突在整个战争期间推高了日本的能源成本和进口价格。据报道，特朗普正与高级助手私下讨论是否宣布这场已持续六个月的战争结束，据称他倾向于这一想法，因为他相信持续的经济压力最终将迫使伊朗拆除其核计划或崩溃。另外，CNN报道称，美军周二护送40艘载有约1800万桶石油的商船通过霍尔木兹海峡，创下接近战前水平的战时新高，同时拦截了一枚巡航导弹并击退了数次无人机攻击。如果政治言论或改善的通行数据导致局势持续缓和，可能会降低油价中的地缘政治风险溢价，消除损害日本贸易条件的成本压力，并可能强化日元的涨幅。不过目前，这两项进展均未解决，伊朗没有表现出退让迹象，美军在该地区维持着长期、开放式的存在。

自7月31日美日联合不同寻常地干预支持日元以来，由于与美国的大幅利率差异、日本的财政担忧以及与冲突相关的能源价格再度上涨，日元一直难以守住涨幅。周四的走势表明，这一动态可能正在发生变化，至少暂时如此，因为日本央行的鹰派重新定价和美元情绪走软共同为日元提供了数周来最强的支撑。