日元周度飙升受BOJ加息预期推动

美元/日元在一周内从接近160跌至156下方，这一走势表明市场正在迅速重新评估Bank of Japan的政策意图，而非美元出现更广泛趋势。市场目前认为9月加息已几乎被完全消化。更重要的因素是，市场目前认为最早在10月连续第二次加息的可能性约为25%，这将明显打破BOJ历来加息间隔六个月的周期。若BOJ收紧政策的步伐加快，也将更广泛地影响日元交叉汇率，包括AUD/JPY；如果鹰派重新定价持续，利差收窄和日元融资套利交易的平仓可能对该交叉汇率构成下行压力。

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日元录得一个月来最强单周表现，驱动因素是市场对BOJ连续加息的信心不断增强，而非单次加息。

摘要：

• 美元/日元上周从接近160跌至约156，创下日元数月来最大的单周涨幅之一
• 日本券商分析师援引的一份Bloomberg报道显示，BOJ预计将在9月会议上将政策利率上调25个基点至1.25%，从而降低了加息50个基点这种更大幅度动作的可能性
• Bank of Japan政策委员会成员Hajime Takata此前指出，2026年标志着“阶段的转变”，暗示BOJ通常相隔六个月的加息间隔可能不再适用，而且“可能出现连续加息”
• 在Takata发表上述言论后，隔夜指数互换市场将9月加息的可能性定为约97%，并将最早10月再次加息的可能性定为约25%
• 分析师指出，Takata被视为政策委员会中较为鹰派的成员之一，他的言论不应被解读为BOJ领导层的统一立场
• 一家券商维持其预测，即9月加息至1.25%、12月加息至1.50%，同时承认此后紧缩步伐可能快于此前预期的可能性在上升

日元上周大幅走强，美元/日元从接近160跌至约156，因交易员调整预期，认为BOJ不仅会加息一次，还可能连续两次快速加息。根据一家日本券商的研究报告，Bloomberg的报道显示，BOJ很可能在9月会议上将政策利率上调25个基点至1.25%，同时淡化加息50个基点的可能性。

这轮涨势建立在最初由BOJ政策委员会成员Hajime Takata引发的猜测之上。他在一次演讲中表示，2026年标志着“阶段的转变和新体制的开始”，并认为央行大约每六个月加息一次的传统做法可能不再适应当前环境。Takata表示，视具体情况而定，“可能出现连续加息”，并称BOJ应考虑更多样化的加息幅度选项，而非默认每次加息25个基点。

在上述言论之后，利率互换市场将9月加息的可能性定为约97%，同时将最早10月再次加息的可能性定为约25%，这确实偏离了BOJ的历史模式。日元走强以及日本国债收益率曲线趋平（超长期收益率下降），反映出市场预期BOJ将采取行动，以应对其被认为落后于曲线的处境。

分析师告诫不要仅凭Takata的言论进行过度解读，因为他被视为政策委员会中较为鹰派的成员之一，他的观点不一定代表BOJ领导层的集体看法。最新报道被认为与近期渐进而非连续加息的路径相符。一家券商维持9月加息至1.25%、12月加息至1.50%的预测，同时目前更加重视此后收紧步伐可能比此前预期更快的可能性。

Takata引发了日元上涨。