荷蘭 Box 3 改革使加密貨幣稅務成為政策焦點

荷蘭正朝著對 Box 3 財富稅進行重大重新設計邁進，而加密貨幣投資人現在是更廣泛政策趨勢的一部分：各國政府正試圖使稅制與實際資產表現保持一致，同時仍須管理波動性、估值和流動性等問題。荷蘭下議院於 2 月 12, 2026, 通過了《Box 3 實際報酬法案》，但 2 月 25 的部長級撤回以及參議院尚未決定的辯論，意味著最終的 2028 框架仍然充滿變數。

建立在多項政策行動之上的稅制改革

荷蘭關於 Box 3 的辯論並非始於加密貨幣。它始於透過虛擬報酬模型對財富徵稅的更廣泛問題，該模型假設了報酬率，而不是衡量每位納稅人的實際結果。2021, 年 12 月，荷蘭最高法院裁定該虛擬報酬系統違憲，引發了向不同方法過渡的數年轉型期。

從 2022 年到 2026, 年，荷蘭一直使用基於實際資產組合和混合報酬的過渡性銜接制度。在決策者努力建立更持久結構的同時，這段時期讓系統得以維持運作。2023, 年 9 月，《Box 3 實際報酬法案》的諮詢版本發布，讓投資人、企業和顧問及早了解了未來的政策走向。

下一個有明確日期的進展發生在 2 月 12, 2026,，當時荷蘭下議院以 93 票通過了《Box 3 實際報酬法案》。目標實施日期為 1 月 1, 2028,，但需等待參議院批准。綜合來看，最高法院的裁決、諮詢過程、過渡制度以及下議院的表決，構成了一個清晰的政策模式：荷蘭正試圖擺脫設算報酬，轉向基於實際衡量財富增長的課稅方式。

為何加密貨幣直接被納入範圍

對加密貨幣持有者來說，重要性在於下議院通過的版本將包含股票、債券、房地產和加密貨幣（包含 Bitcoin）在內的實際年度財富增長。如果照原案通過實施，該系統將對包含未實現利得在內的實際財富增長，徵收 36% 的統一稅率。這是與目前 2026 和 2027 過渡待遇相比的一項結構性改變。

在 2026 的過渡制度下，免稅門檻為每人 €57,000，或每對夫妻 €114,000。超過門檻的資產將按資產類別適用的設算報酬，徵收 36% 的統一稅率。銀行存款和現金儲蓄按實際收到的利息徵稅，而股票、債券、加密貨幣和投資基金等投資資產，在 2026 年則按大約 6.04% 的固定假設報酬率徵稅。

這意味著，如果一位荷蘭投資人在 2026 年持有 1 BTC，價值 $103,000，將被課徵大約 €5,927 的設算報酬稅，這是使用大約 €97,000 的等值金額和 6.04% 的假設報酬率來計算的。稅額並不取決於 Bitcoin 在當年內是上漲還是下跌。因此，對於 2026 和 2027, 來說，問題不在於加密貨幣的實際表現，而是加密貨幣在過渡性的 Box 3 框架內如何被分類和估值。

擬議的 2028 制度將改變這個邏輯。如果 Bitcoin 在 2028, 年從 €90,000 上漲到 €130,000，1 BTC 上 €40,000 的增幅，即使沒有出售，也可能按 36% 的稅率產生大約 €14,400 的 Box 3 稅。關鍵的政策轉變並非對 Bitcoin 未來價格的看法；而是從設算投資報酬轉向對實際年度增值徵稅的潛在改變。

2 月的部長級撤回顯示此趨勢仍存在爭議

荷蘭的流程也包含了一個反趨勢。2 月 25, 2026,，財政部長 Eelco Heinen 宣布了消息來源草案中所描述的戲劇性轉向，廢除了未實現利得的部分，轉而支持更傳統的已實現資本利得稅方法。這項宣布發生在下議院表決僅兩週後，隨之而來的是投資人、企業和政治界的強烈反彈。

截至 6 月 2026,，參議院尚未對該法案進行辯論。這為計畫於 1 月 1, 實施的 2028 框架在實施前留下了進行重大修正的空間。D66、VVD 和 CDA 在 1 月 2026 達成的聯合政府協議，也概述了向已實現資本利得稅過渡的長期目標，如果反彈聲浪持續，這一點可能會變得更加重要。

對交易者而言，這是核心的產業新聞重點：整體方向是朝著更密切地審查實際投資結果發展，但其機制在政治上仍存在爭議。未實現利得課稅將產生與已實現資本利得稅不同的規劃和流動性壓力。已實現利得的方法將更加側重於處分（出售）事件，而未實現利得的方法則會更加側重於年底估值和投資組合流動性。

投資人在 2028 前應注意的事項

荷蘭的案例很有參考價值，因為它顯示出加密貨幣是如何被納入主流財富稅制設計中，而不是被視為單獨的例外情況。同時持有加密貨幣以及股票、基金、現金、債券或房地產的投資人，可能需要像關注加密貨幣專屬評論一樣，密切注意稅務類別規則。對於多資產投機者來說，問題在於全球市場的單一帳戶視角，將如何轉化為當地的申報義務。

實用的觀察清單首先應從參議院辯論開始。該法案在實施前需要獲得參議院通過，且仍有可能進行重大修正。第二個項目是 2026 和 2027 的過渡制度，該制度在目標 2028 生效日期前仍然適用。在該系統下，加密貨幣仍屬於投資資產，在 2026 年，超過免稅門檻的部分將適用 6.04% 的假設報酬率。

第三個項目是估值時點。消息來源草案指出，新制度將使用固定的年底估值。當資產在課稅年度之後、稅款評定繳納之前大幅下跌時，這將產生順序風險。這個例子很直接：如果 Bitcoin 在 2028 年期間升值，然後在 2029, 年初下跌 50%，2028 年的稅額評定仍可能反映较早前的年底利得。

第四個項目是聯合政府的施政方向。D66、VVD 和 CDA 的協議指出，將已實現資本利得作為長期目標，而 2 月 25 的宣布表明，政治壓力可能會加速或重塑這一路徑。投資人應將當前的義務與擬議的未來規則分開看待，因為 2026 的報酬申報、2027 制度以及可能的 2028 系統並不是同一回事。

目前為止，荷蘭 Box 3 改革最好被視為一個正在進行中的政策趨勢，而不是一個已經塵埃落定的稅收終點。它結合了法院主導的重新設計、一個過渡制度、一個下議院通過的實際報酬模型、部長級官員轉向排除未實現利得的行動，以及參議院的待審查。最終的結果是一個活生生的案例，說明加密貨幣稅收是如何成為更廣泛財富政策的一部分，其中最終的細節可能與頭條改革本身一樣重要。