現貨、永續合約、差價合約與事件合約：了解你交易的是什麼

現貨、永續合約、差價合約和事件合約可能出現在同一個帳戶中，以同一種貨幣報價，隨著同一則新聞波動。這種表面上的相似性掩蓋了它們是四種不同法律與經濟標的事實。在交易任何一種之前，有三個問題很重要：我實際持有什麼？這個價格如何形成？我最多可能損失多少？

本文針對每種工具回答這三個問題，並以此為框架貫穿全文。這是產品教育，並非對其中任何一種的推薦。

現貨：你持有資產

現貨交易是這四種中最簡單的。你付款，然後你擁有該資產——在 BiFu 上，現貨涵蓋主要數位資產，如 BTC、ETH 和 SOL，以 USDT 計價，提供限價單和市價單，以及可選的止盈和止損設定。現貨沒有杠杆。

你持有什麼： 資產本身，存入你的帳戶。

價格如何形成： 直接來自該資產的買家和賣家。你看到的價格就是該東西的價格。

你可能損失什麼： 你所買資產因價格下跌而損失的價值。沒有清算機制，也沒有融資成本，但加密貨幣價格可能劇烈波動，而流動性不足可能使退出情況比螢幕上顯示的更糟。損失以你的投入為上限；但不保證高於零。

現貨是其餘三種偏離的基準。以下所有項目都以合約取代所有權。

永續期貨：沒有到期日的合約

永續期貨是一種衍生品，追蹤資產價格而無結束日期。你從不持有標的資產——你持有一個以標的資產衡量損益的倉位。在 BiFu 上，永續合約是雙向的（做多或做空），以 USDT 作為保證金，支援全倉或逐倉模式，並以標記價格和指數價格的雙軌制定價，且有公佈的清算機制。

你持有什麼： 以保證金擔保的合約倉位，而非資產。

價格如何形成： 來自永續合約本身的交易，透過資金費率機制錨定於標的指數價格。合約價格與現貨價格相關但不相同。

你可能損失什麼： 更多、更快。杠杆意味著小幅不利變動就會對保證金造成巨大損失，而跌破維持保證金水準的倉位將根據公佈規則被清算。損失可能消耗支撐該倉位的保證金。沒有到期日並不表示不會因風險引擎而被迫出場。

永續合約的獨特風險是時間加杠杆：即使價格不動，也存在持倉成本和保證金壓力。

差價合約：無需持有標的的價格曝險

差價合約（CFD）支付開倉價與平倉價之間的差額。這是 BiFu 提供外匯貨幣對（如英鎊/美元和歐元/美元）以及大宗商品（如黃金 XAU/USD）的方式。差價合約交易者從不擁有該貨幣或金屬。

你持有什麼： 一個關於價格波動的雙邊合約。沒有所有權，沒有交割。

價格如何形成： 參照標的市場——貨幣對或大宗商品價格，並包含點差。外匯價格對總體經濟數據、央行政策、利率和流動性條件作出反應，這正是差價合約曝險實際所在。

你可能損失什麼： 作為保證金產品，當參考市場朝不利方向變動時，損失可能迅速累積，而保證金規則決定何時平倉。在重大數據發佈前後，價格可能跳空，流動性可能變薄，這意味著退出價格可能比預期更差。CFTC 等監管機構長期以來將杠杆外匯產品標記為散戶可能快速虧損的類別；這些警告適用於結構本身，而非任何單一平臺。

黃金的差價合約並非黃金。這句話聽起來顯而易見，但仍是這類產品中最常見的混淆點。

事件合約：交易結果而非價格

事件結果合約距離現貨最遠。你根本不是交易資產價格——你交易的是某個定義事件是否發生。在 BiFu 的預測市場中，每個事件拆分為「是」合約和「否」合約，以美分計價，「是」與「否」的價格總和為 100 美分。價格是市場對結果的隱含概率。事件涵蓋地緣政治、加密貨幣、體育、天氣和經濟領域；長週期事件在結算日支付，而短週期合約（如比特幣五分鐘漲跌）每五分鐘結算一次。結果被定義為客觀可驗證，而非由平臺判斷。

你持有什麼： 一個合約，如果指定結果發生則支付固定金額，否則不支付。

價格如何形成： 來自交易者對概率的總體看法。62 美分的「是」價格意味著市場目前定價 62% 的機率——這是一個市場估計值，而非平臺的預測，且可能出錯。

你可能損失什麼： 支付合約的全部金額，這是該工具的核心風險。在失敗的結果中沒有部分殘餘價值。價格也可能在結算前劇烈波動，而事件定義與結算規則——究竟什麼算作結果以及何時結算——是產品的一部分，值得在交易前閱讀。事件合約在某些司法管轄區也受到特定監管限制。

三個問題，並列比較

如果你能憑記憶為眼前的產品填寫這一行，你就知道你在交易什麼。如果不能，產品頁面和風險揭露文件是開始的地方——而不是下單按鈕。

常見問題

現貨和永續合約的主要區別是什麼？

現貨是資產所有權，無杠杆。永續合約是以保證金為基礎的衍生品倉位，追蹤資產價格但不持有資產，有清算規則且無到期日。

交易黃金差價合約意味著我擁有黃金嗎？

不。差價合約僅提供價格曝險。你對實體金屬沒有所有權或索償權，且倉位風險由保證金規則而非持有資產來管控。

事件合約的價格代表什麼？

這是市場對結果的隱含概率，以美分錶示，「是」與「否」的價格總和為 100 美分。這是一個即時市場估計值，而非官方預測，並且可能在結算附近劇烈波動。

這些工具中哪些可能損失超過資產價格下跌的金額？

保證金產品——永續合約和差價合約——由於杠杆和清算機制，可能比無杠杆持倉產生更快的損失。事件合約在結果不利時可能損失支付的全部金額。