10年期收益率回落 5%關卡成焦點

本週早些時候公布的美國CPI和PPI通膨數據高於預期，因此週末的債券市場表現可能會讓觀察人士感到意外。人們幾乎可以預期相反的結果，但事實並非如此。

10年期美債收益率已回落至5.09%，將自6月以來首次出現連續兩週下跌。這一進展值得注意，因為隨著市場情緒更加謹慎，收益率再次向5.00%水準回落。

本週CPI數據公布後，收益率在5.30%水準明顯受阻，未能守住漲幅，隨後大幅回落。因此，關注點再次回到5.00%水準，該水準在9月初曾充當上限，阻止收益率進一步上升。

因此，需要日收盤價明確跌破5.00%，才能表明近期上升趨勢出現更實質性的瓦解。

隨後，可能跌向4.70%，100日移動均線（紅線）也在4.73%附近。再往下，200日移動均線（藍線）接近4.50%，可能成為目標。

目前，謹慎是必要的。現在宣布更大上升趨勢的結束可能為時過早。

在近期的交易中，收益率一直穩穩地守在關鍵的5.00%水準上方。任何向5.20%或5.30%的回升都將挑戰近期的阻力。

從基本面來看，幾乎沒有改變。通膨壓力持續存在，自上月以來一直支撐收益率的相同結構性因素依然存在。大量國債發行以及對美國債務長期路徑的擔憂，是投資者要求持有長期政府債券獲得更高補償的主要驅動因素。

目前，焦點再次回到5.00%水準這個關鍵分界線上。持穩於該水準上方意味著收益率的上行壓力持續。然而，跌破該水準可能會將本週的急劇回落轉變為更大的走勢。