AI驅動出口，中國貿易順差突破1兆美元

受AI需求推動的出口，正帶動亞洲科技與供應鏈類股上揚，成為更廣泛區域復甦的一部分。然而，主要擔憂在於政治層面。隨著貿易順差超過1兆美元，新的貿易壁壘（尤其是來自歐盟）可能性增加，而當習近平與唐納·川普下週會面時，貿易討論將成為核心議題。中國原油進口攀升至3月以來最高點，買方尋求取代受擾亂的中東供應，這支撐了石油需求前景，儘管油價因伊朗局勢緩和預期而下跌。進口增長對大宗商品出口國和澳元略有提振，但受中國消費疲軟所抑制。

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AI驅動的出口部門再次將中國貿易順差推升至1兆美元以上，這對產業是利多，但卻使外交關係複雜化。

重點摘要：

• 中國10月出口較去年同期成長35.2%，超出預測的33.5%。進口攀升41.6%，遠高於預估的32%。
• 1至10月貿易順差約為1.04兆美元，連續第二年突破1兆美元大關，且比2025年提早一個月達成。
• 原油進口年減13.3%，但進口量仍達到3月以來最高，因進口商在伊朗衝突擾亂中東貨運後尋求新供應。
• 國內支出仍疲軟；中國汽車銷售連續12個月下滑，儘管汽車出口持續擴張。
• 貿易緊張局勢日益令人擔憂：歐洲當局正施壓加強限制，而習近平與唐納·川普下週在APEC峰會會面預計將討論此議題。
• 預測機構預估出口增長將在第四季加速，然後從2027年初開始放緩。

今年前10個月，中國貿易順差突破1兆美元大關，受全球AI基礎設施投資推動高科技出口所帶動。這波繁榮抵消了疲軟的國內消費，並為與其他經濟體的新一輪衝突埋下伏筆。以下是週二公布的數據及其影響的分析。

海關數據顯示，以美元計，10月出口較去年同期成長35.2%。這優於預估的33.5%增幅，略低於9月的36.3%增速。進口成長41.6%，遠高於預估的32%。雖然進口激增使月度貿易順差縮小至約1050億美元，但前10個月累計順差達到約1.04兆美元。這標誌著總額連續第二年超過1兆美元，且比2025年提前一個月跨過門檻。

對美國的貿易順差略為縮小，從9月的340億美元降至約330億美元。原油進口年減13.3%，但實際到貨量為3月以來最高，反映買方在伊朗衝突干擾中東貿易路線後，努力確保貨源。

AI訂單仍是出口的主要驅動力。今年表現很大一部分來自資料中心設備，而FedEx最近擴大了中美航線的貨機服務，專門運送AI設備和晶片。預測機構認為，出口在第四季將進一步上升，之後從2027年初增長放緩，具體取決於AI擴張的持續時間。

國內情況則較不樂觀。由於房地產市場持續低迷，消費支出依然疲軟，中國汽車銷量連續第12個月下滑，儘管出口增長。這種對海外銷售的依賴使中國更容易受到全球經濟衰退的影響。中國股市也經歷艱難時期，在滬深300指數10月創下逾十年來最差月度表現後，當局加大對市場的支持。週二，中國大陸和香港股市小幅上漲，而鄰近的科技股漲幅更大。

貿易政治即將成為核心議題。北京已將與華盛頓的貿易暫停期延長兩個月，而習近平和唐納·川普預計將在下週於深圳舉行的APEC峰會上會面，這是他們今年第三次會晤。在歐洲各地，官員要求對中國產品加強限制。市場觀察人士警告，隨著中國生產商持續國際擴張，新關稅的威脅將延續至2027年。